Soyons clairs, ces dernières semaines les différents cross en
lien avec le yen japonais n?ont fluctué quasiment qu?en fonction des
différentes mesures de politique monétaire. La dernière en date étant le
nouvel assouplissement budgétaire de la Banque of Japan qui permet de
doubler les rachats de titres par celle-ci afin de refinancer les banques.
L?unique objectif est la relance du crédit, des exportations et donc de la
consommation, quoi qu?il en coûte à la monnaie nippone. Cela permettra
peut être, espérons-le, à l?économie japonaise de sortir de la
déflation qu?elle subit depuis près de 20 ans.
La réaction de cette décision sur l?USD/JPY ne
s?est pas fait attendre et la parité est passée de 1$ = 93.00¥ à
environ 1$ = 99.50¥ en l?espace de sept jours. Visiblement cet élan
haussier s?est essoufflé, permettant au cours de se stabiliser. Ainsi,
malgré des fluctuations importantes, le cours n?a pas progressé la
semaine passée.
L?économie américaine elle aussi est sous le coup de plans d?expansion
monétaire avec les rachats mensuels de la FED de titres aux banques pour les mêmes raisons et ce, depuis
quelques mois déjà. Toutefois ce n-ième plan de quantitative easing reste
sans commune mesure avec celui nippon. D?ailleurs des rumeurs circulent
quant à la possibilité d?arrêter ce plan d?ici à la fin de
l?année. De plus en plus de gouverneurs régionaux de la FED
s?interrogent sur l?efficacité de ce plan et la nécessité de le faire
perdurer. Il est difficile de savoir si ces rumeurs ont pu avoir un impact
sur le cours de l?USD/JPY mais ma conviction est que cela a permis de
stabiliser le cours, voire même de le faire légèrement chuter en fin de
semaine.
A cela s?ajoutent un indicateur de confiance des ménages américains au
plus bas depuis neuf mois et un indice des ventes de détail en contraction
non négligeable (non anticipé par le consensus). Ces statistiques ont
contribué à l?affaiblissement du dollar ces deux derniers jours.
Pour cette semaine, il faudra être attentif principalement aux données de
l?emploi et de l?inflation aux Etats-Unis, ainsi que bien évidemment à
toute décision de politique monétaire pouvant émaner de l?un ou
l?autre des pays composant ce cross.
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Sur le plan technique la semaine passée a vu le cours évoluer en range avec
comme support et résistance respectivement 98.30 et 99.80.
Le scénario à privilégier sera celui de la continuité de la baisse du
cours pour retrouver doucement un niveau "normal" après l?euphorie
passée. Ce scénario ne sera valable qu?en cas de calme politique et
d?indicateurs conformes aux attentes du consensus. Dans cette optique le
cours devra casser son support de 99.30 de façon vive et directe et se
dirigera vers le prochain support situé à 96.35 et qui constitue un bon
objectif de fin de semaine.
Si le cours vient à buter sur le support alors il est très probable qu?il
reste dans le tunnel crée la semaine passée.
A priori le scénario de la reprise de la tendance haussière n?est pas au
programme, sauf bien-sûr en cas de bouleversement de politique monétaire.
Cela reste néanmoins très peu probable.
