CAC 40: l'Italie met le cap à droite toute

(CercleFinance.com) - La Bourse de Paris devrait ouvrir en baisse lundi matin dans un climat qui reste à l'aversion au risque à l'orée d'une semaine riche en actualité politique et économique.

Vers 8h15, le contrat 'future' - livraison octobre - cède 29,6 points à 5756 points, annonçant une poursuite du mouvement d'accélération baissière amorcée mi-août.

La victoire éclatante remportée par Giorgia Meloni et son parti post-fasciste Fratelli d'Italia à l'issue des élections législatives en Italie semble justifier un regain de prudence en attendant la parution, plus tard dans la matinée, de l'indice Ifo.

Ce succès sans précédent vient s'ajouter au cocktail d'éléments défavorables qui a tiré les indices mondiaux à la baisse ces dernières semaines, une conjonction allant du resserrement monétaire opéré par les grandes banques centrales aux inquiétudes portant sur l'éventualité d'une récession mondiale.

En lâchant près de 5% la semaine dernière, le CAC 40 a enfoncé tour à tour les supports-clé des 6000, 5900 puis 5800 points pour désormais se retrouver à des plus bas annuels.

La perspective d'une victoire de Giorgia Meloni avait quelque peu inquiété les marchés ces dernières semaines, même si la menace d'une sortie du pays de la zone euro semble a priori écartée.

La volonté affichée par le parti d'extrême-droite de suivre les règles budgétaires imposées par Bruxelles et de tenir ses engagements est de nature à rassurer les investisseurs, estiment les économistes.

'Après l'élection, Giorgia Meloni, la chef de file de l'alliance vainqueure, a adopté un ton conciliant, notamment en direction de l'Europe', font valoir ce matin les équipes de Commerbank.

Il est vrai qu'avec 191 milliards d'euros de dotations à venir, le pays devrait être l'un des principaux bénéficiaires du plan de relance européen 'NextGenerationEU'.

Par ailleurs, Meloni semble - à en croire les observateurs - mieux entourée sur le plan économique que les autres figures de l'extrême droite, telle que Matteo Salvini.

Dans ce contexte, les investisseurs suivront avec attention aujourd'hui l'évolution l'écart de rendement entre les emprunts d'Etat à 10 ans de l'Italie et de l'Allemagne, considéré comme un baromètre du risque dans l'union monétaire.

Le spread BTP-Bund, un indicateur clé du stress sur la dette italienne, s'était élargi de manière significative après la démission de Mario Draghi pour atteindre 250 points de base avant de se stabiliser ensuite autour de 230 points.

S'il reste à des niveaux élevés, ce spread reste encore très inférieur au niveau de stress qui avait été observé en 2018 (300 points de base).

Les investisseurs sont également dans l'attente de la parution, dans le courant de la matinée, de l'indice Ifo du climat des affaires en Allemagne attendu en baisse à l'image des PMI inquiétants publiés la semaine passée.

Les intervenants ne semblent avoir d'autre choix qu'adopter des positions prudentes avant la publication des nombreux indicateur au cours des jours à venir, dont les dernières données sur l'inflation en zone euro dont le récent raffermissement a inquiété les marchés sur le calendrier du resserrement monétaire de la BCE.

Le thème de l'inflation domine le débat financier et médiatique depuis de longs mois, mais cette situation n'est pas appelée à durer, selon les spécialistes.

Les dernière enquêtes montrent en effet un relâchement des pressions sur les chaînes d'approvisionnement mondiales et les coûts de production, ce qui conduit à une révision à la baisse des anticipations d'inflation.

Et bien que la croissance des salaires devrait s'accélérer davantage dans la zone euro, les resserrements monétaires agressifs de la BCE devraient constituer un moteur important en vue d'une désinflation progressive.

En attendant, les investisseurs continuent de se réfugier vers le marché obligataire, mais surtout vers le dollar qui établit ce matin de nouveaux records face à l'euro, aux abords de 0,9640.

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