Dassault Aviation: titre 'bien positionné' selon un analyste

(CercleFinance.com) - Le titre a progressé de près de +13% en un mois et gagne plus de 50% depuis le début de l'année. Deux analystes font le point aujourd'hui sur la valeur.

Bernstein a initié jeudi le suivi du titre Dassault Aviation avec une opinion 'surperformance' et un objectif de cours de 190 euros.

Dans une note de recherche, l'intermédiaire souligne que les deux moteurs à l'origine de la performance boursière du groupe affichent, l'un comme l'autre, de solides perspectives.

'Dassault Aviation offre aux investisseurs une opportunité rare pour s'exposer à une valeur essentiellement liée à la défense, et pourtant tirée par deux programmes: l'avion militaire Rafale et le jet d'affaires Falcon', souligne-t-il dans l'étude.

Bernstein rappelle que le carnet de commandes du Rafale affiche complet jusqu'en 2030, uniquement sur la base des contrats reçus, mais qu'un potentiel haussier pourrait bien émaner de l'arrivée de nouvelles commandes.

Quant aux avions d'affaires, l'activité s'avère 'particulièrement solide' à l'heure actuelle en dépit de la menace d'une récession, avec une demande qui continue de largement dépasser l'offre disponible, ajoute-t-il.

Pour Bernstein, Dassault Aviation représente donc un titre 'bien positionné' pour tirer parti de l'environnement actuel.

JPMorgan a renouvelé pour sa part son opinion 'neutre' sur l'action Dassault Aviation, qu'il assortit d'un objectif de cours inchangé de 170 euros.

Dans une étude consacrée au secteur, l'intermédiaire met en avant un certain nombre d'éléments porteurs, tels que les bonnes perspectives du marché de la défense, mais aussi le redressement prévu de l'avion d'affaires Falcon ainsi qu'une structure bilantielle jugée 'extrêmement solide'.

L'analyste estime toutefois que ces facteurs sont compensés par toute une série d'inquiétudes allant de la faible part de marché du groupe sur le segment de l'aviation d'affaires (14%) aux risques associés aux nouveaux programmes tels que le Falcon 6X, en passant par la gouvernance, qui voit la famille Dassault contrôler à elle seule 76,9% des droits de vote de l'avionneur.

Si la valorisation par la somme des parties laisse selon lui entrevoir une 'valeur intrinsèque' de 230 euros, JPMorgan explique qu'il décide d'y appliquer une décote de 25% justement en raison de ces problèmes de gouvernance.

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