Taux: inversion de vapeur, embellie après lourde chute hebdo

(CercleFinance.com) - Cette séance lundi se solde par une embellie inattendue sur l'obligataire : la semaine avait bien mal débuté de part et d'autre de l'Atlantique, les rendements revenant tester leurs pires niveaux de l'année et même depuis 2007 ou 2006.

Les marchés obligataires ont partout inversé la vapeur cet après-midi : nos OAT se tendaient de +8,8Pts ce matin vers 3,598% affichent ce soir de -3,4Pts à 3,476% (Moody's a maintenu inchangée sa notation de la dette française), les Bunds effacent -2Pts à 2,862%, les Bonos espagnols se détendent de -4Pts à 3,958%.

La détente est bien plus spectaculaire du côté des BTP italiens avec -9Pts vers 4,835% (contre 5,00% jeudi dernier).

Belle journée également pour les T-Bonds US qui ont vu leur rendement culminer vers 5,023% (vers 11H30) avant de se dégonfler -8,5Pts à 4,849%, soit un 'reversal' de plus de 17Pts, ce qui n'est pas fréquent.

Les T-Bonds s'étaient dégradés de plus de 30 points de base au cours de la semaine passée, soit le pire score hebdomadaire depuis avril 2022... et le total avait été porté à plus de 40Pts en 6 séances ce matin.

Cela s'apparentait à un 'sell-off' final sur l'obligataire, à 3 jours de la réunion de la BCE (statu quo attendu) et 8 jours de celle de la FED (une hausse de +25Pts a été pricée la semaine dernière).

Outre les pertes colossales subies en 3 ans (un interminable 'krach rampant' qui appelle un rebond technique), les marchés obligataires pourraient retrouver leur statut de placement refuge face au risque d'embrasement au Proche-Orient.

Sans oublier le risque de ralentissement économique après un 3ème trimestre vigoureux aux Etats Unis.

La 'stat' la plus importante de la semaine sera la première estimation du PIB américain de troisième trimestre, attendue jeudi avant l'ouverture de Wall Street.

Les économistes prévoient en moyenne une croissance de 4% sur la période allant de juillet à septembre, sous l'effet de la vigueur de la consommation, après un gain de 2,1% au deuxième trimestre.

Les indices d'activité PMI en Europe devraient aussi faire réagir les investisseurs demain, tout comme l'indice Ifo du climat des affaires en Allemagne, qui tombera mercredi.

Les chiffres des revenus et des dépenses des ménages américains, qui incluent l'indice d'inflation PCE de base très surveillé par la Fed, figureront également à l'agenda en toute fin de semaine.

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