Zalando: les brokers restent à l'achat après les résultats

(CercleFinance.com) - Oddo maintient sa note de ' surperformance ' sur le titre Zalando, avec un objectif de cours réduit de 106 à 90 euros.

Le bureau d'analyse estime ' sévère ' la baisse du titre, alors que le 4e trimestre a été ' solide ' avec un EBIT ajusté 3 % supérieur au consensus.

Les investisseurs semblent sanctionner la guidance d'EBIT ajusté qui ressort 2 % en-deçà des attentes du consensus.

' Suite à une guidance 2022 qui ressort légèrement en dessous de nos attentes, nous abaissons nos prévisions sur 2022e/2023e de ~6% et ajustons notre OC à 90 E (vs 106 E) en prenant aussi en compte la baisse des multiples dans le secteur ', indique Oddo.

Liberum estime pour sa part que Zalando a enregistré une fin d'année 2021 impressionnante, avec une croissance de 24,1 % du volume brut de marchandise (GMV) au 4e trimestre 2021. Suite à cette annonce, Liberum confirme son conseil à l'achat avec un objectif de 90 E.

' La GMV de l'année 2021 a augmenté de 34,1 % par rapport à l'année précédente. L'EBIT ajusté de 468,4 millions d'euros pour 2021 est supérieur de 9% aux attentes du consensus ' indique Liberum.

' Les indicateurs clés de performance (KPI) sont bien orientés, avec une croissance de 25 % des clients actifs, qui atteignent 48,5 millions, et une moyenne de commandes par client actif de 5,2 fois supérieure à celle du secteur (4,8 fois en 2020) ' rajoute le bureau d'analyses.

Liberum souligne que les prévisions pour 2022 prévoient une croissance de 16 à 23% de la GMV et un EBIT ajusté de 430 à 510 millions d'euros, soit 5% de plus que le consensus. ' Nous relevons les estimations pour 2022E de 16% pour les aligner sur les prévisions '.

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