La sérénité étonnante des marchés

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Marc Fiorentino
Marc Fiorentino (Crédits : MonFinancier.com)
Chaque matin, l'actualité économique commentée par Marc Fiorentino...

La volatilité sur les marchés continue à baisser. La volatilité, l'indice de peur des marchés, avait atteint son record de baisse en 2017. On s'attendait à une remontée plus ou moins spectaculaire en 2018. Mais rien ne se passe. Au contraire, la volatilité semble reprendre la même tendance qu'en 2017.

IL Y A POURTANT DES SUJETS D'INQUIÉTUDE
Et pourtant les éléments de tension potentiels se sont multipliés. La guerre commerciale bien sûr qui fait rage, les crises politiques comme celle de l'Italie ou encore de l'Espagne, l'agitation qui règne sur les marchés émergents et enfin bien sûr Trump qui à lui tout seul, avec ses tweets intempestifs, aurait dû être un facteur essentiel de volatilité. Ce matin, alors même qu'il est en train de rencontrer le leader nord-coréen, la volatilité n'a absolument pas bougé.

MAIS LES INVESTISSEURS SONT SEREINS
Qu'est ce qui explique cette absence de peur des marchés ? Deux facteurs majeurs. Tout d'abord les investisseurs ont recommencé à utiliser massivement des stratégies basées sur la vente de la volatilité. Massivement. Dès que la volatilité fait mine de remonter, les investisseurs et les traders la vendent massivement, la "shortent" pour reprendre la terminologie des marchés.
D'autre part, on a de plus en plus le sentiment que les marchés considèrent que les évènements politiques et géopolitiques n'ont pas d'importance. Sauf pour les marchés locaux, le Brexit pour le marché anglais, la crise italienne pour les marchés italiens et ainsi de suite. C'est peut-être la leçon de la panique de courte durée qui avait suivi l'élection de Trump et le referendum sur le Brexit

EST-CE QUE LES MARCHÉS SONT TROP COMPLAISANTS?
Trop, c'est toujours difficile à dire. Mais très complaisants oui. Alors que les indices boursiers américains, dont on dit depuis presque deux ans...
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