L'AMF prolonge le calendrier des offres sur le Club Med
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par Pascale Denis
PARIS (Reuters) - L'Autorité des marchés financiers (AMF) a annoncé jeudi avoir annulé son calendrier d'offres sur le Club Méditerranée et donné au chinois Fosun, jusqu'au 1er décembre, 18h00, pour une éventuelle surenchère sur le groupe de loisirs.
Cette décision intervient alors que la bataille entre l'italien Andrea Bonomi et le conglomérat chinois est encore montée d'un cran avec une nouvelle surenchère lancée le 11 novembre par l'Italien, devenu le premier actionnaire du Club.
Compte tenu de la durée exceptionnellement longue de cette OPA, un record dans l'histoire boursière française, l'AMF a opté, pour la première fois, pour une procédure lui permettant d'accélérer le calendrier des offres.
Elle laisse ainsi à Fosun 12 jours ouvrés pour une éventuelle surenchère. Si tel était le cas, elle accorderait alors à Andrea Bonomi, pendant un certain délai, la possibilité de surenchérir à son tour.
Un délai sera ainsi fixé pour chacune des surenchères, afin d'accélérer le processus des offres.
"Fosun a pris bonne note de la décision de l'AMF qui lui laisse le temps de réfléchir à l'éventualité d'une surenchère", a déclaré une porte-parole du conglomérat chinois.
L'AMF, qui a mis en oeuvre l'article 232-12 de son règlement général, peut aussi décider, ultérieurement, de recourir à l'article 232-13, lançant alors une procédure de "dernière enchère" qui stipule qu'aucune modification ne pourra intervenir au-delà d'une certaine date.
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Si la bataille boursière à proprement parler dure depuis quatre mois et demi entre le milliardaire chinois Guo Guangchang et le financier italien, la première OPA sur le groupe de loisirs remonte au printemps 2013.
VALORISATION TRÈS ÉLEVÉE
Lancée à 17 euros par un tandem formé par Fosun associé au fonds français Ardian, l'offre a été bloquée par des recours d'actionnaires minoritaires qui n'ont été invalidés qu'un an plus tard par la cour d'appel de Paris, en avril 2014.
Cette longue période d'incertitude a été mise à profit par le financier italien, progressivement monté au capital du groupe au printemps 2014 avant qu'il ne se lance dans la bataille, le 30 juin, avec une contre-offre à 21 euros et une prime de 22% sur l'offre du conglomérat chinois.
Ce dernier a ensuite surenchéri à 22 euros, en septembre, avant d'être à nouveau coiffé cette semaine par une offre d'Andrea Bonomi à 23 euros, avec le fonds américain KKR comme associé minoritaire, qui valorise le Club à 874 millions d'euros.
Aux termes du calendrier initialement prévu, avec une clôture fixée au 20 novembre et l'obligation de déposer une offre cinq jours ouvrés avant la date de clôture, Fosun ne disposait que de 48 heures pour réagir.
En Bourse, le titre Club Med a clôturé à 23,56 euros, au-dessus du prix de la dernière offre à 23 euros d'Andrea Bonomi, dans un marché qui parie sur une riposte du milliardaire chinois.
Les niveaux de valorisation atteints dans cette bataille d'OPA laissent nombre d'observateurs perplexes. Elle intervient dans un contexte particulièrement difficile pour le secteur du tourisme, plombé par le virus Ebola et les craintes liées au terrorisme.
Le prix offert semble aussi très élevé au regard des difficultés du groupe, aux prises avec le marasme qui frappe le marché du tourisme en Europe et en France, où il réalise 40% de son chiffre d'affaires.
Le titre s'adjuge 35% depuis le début de l'année et plus de 70% depuis la première offre de Fosun, en mai 2013.
(Edité par Dominique Rodriguez)
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