OPINION. « ESG : le nouveau passage obligé pour valoriser et transmettre son entreprise »

Dans un monde en pleine transition écologique, l'ESG n'est plus un choix. C'est devenu un impératif pour toute entreprise qui veut maximiser sa valorisation et préparer sa transmission.

Certes, de nombreuses discussions sont en cours pour revoir le cadre règlementaire de la directive CSRD, une directive qui va dans le sens d'une meilleure évaluation de la performance extra-financière. Mais cela ne doit pas être interprété comme un assouplissement de la dynamique ESG, ni comme une exemption pour les PME. Toutes les entreprises doivent intégrer l'ESG dans leur stratégie, car au-delà des obligations réglementaires, ce sont les investisseurs institutionnels, les banques, les fonds d'investissements, les assureurs, les groupes mutualistes — qui imposent désormais ces critères, bien au-delà de la seule conformité réglementaire. Et pour eux, l'ESG est devenu un critère incontournable, quel que soit le profil de l'entreprise.

Ce n'est donc plus la réglementation seule qui dicte le tempo, mais bien la logique d'investissement. Anticiper l'intégration de l'ESG devient une démarche stratégique incontournable, indispensable pour rester attractif aux yeux des investisseurs, quels que soient la taille ou le secteur de l'entreprise.

Aujourd'hui, vendre son entreprise sans stratégie ESG solide devient quasiment mission impossible.

Pourquoi ? Parce que le repreneur est de plus en plus souvent un fonds d'investissement. Et ces fonds, eux-mêmes financés par des investisseurs institutionnels, sont soumis à des règles strictes : SFDR, CSRD, Taxonomie verte. Sans alignement ESG, ils ne peuvent tout simplement pas investir.

L'ESG est devenu un filtre de sélection massif.

ESG et valorisation : un lien direct et immédiat

En matière de M&A, l'ESG change la donne :

• Une stratégie ESG engagée génère une prime de valorisation.
• À l'inverse, des carences ESG provoquent une décote, voire font capoter la transaction.
• L'audit ESG n'est plus une formalité : c'est un diagnostic stratégique des risques et opportunités, qui impacte directement la décision d'investissement.

Et l'impact ne s'arrête pas à l'acquisition. L'adoption de bonnes pratiques ESG va dans le sens d'une meilleure intégration post-acquisition : meilleure prise en compte du capital humain, amélioration de la cohésion des équipes, réduction des risques sociaux, fidélisation des talents, pour assurer la continuité du projet d'entreprise.

Dans un contexte où 80 % des opérations de croissance externe échouent à créer les synergies attendues, l'ESG devient un accélérateur de succès.

Par leur double mission de performance financière et de conformité normative (avec des rendements attractifs de 13,3 % en moyenne sur 10 ans), les investisseurs institutionnels redéfinissent les standards des fusions-acquisitions en France. Ce processus vertueux répond aux enjeux sociétaux de manière pragmatique, permettant enfin de sortir du débat idéologique pour construire un modèle gagnant-gagnant pour toutes les parties prenantes.

Patagonia, la démonstration par l'exemple

Prenons Patagonia. Entreprise pionnière de l'impact environnemental, elle a prouvé qu'il est possible de conjuguer performance économique et mission sociétale. Une entreprise qui incarne le principe de base de l'ESG, faire moins, mais mieux quitte à payer plus cher. Résultat : une fidélité client exceptionnelle, une marque mondiale puissante, et une valorisation hors norme dans son secteur. Un récit entrepreneurial incarné par son fondateur qui en 2022, a transféré la propriété de l'entreprise à une fondation environnementale. Une décision qui montre un réel alignement, saluée par le marché, renforçant encore l'attractivité de la marque (principal catalyseur de la création de valeur) et du modèle, par voie de conséquence.

L'ESG, bien maîtrisé, est donc un outil de création de valeur.

L'Europe prend une longueur d'avance

Alors qu'une partie du monde recule sur les exigences ESG, l'Europe, elle accélère. Face à la multiplication des catastrophes climatiques, la transition écologique n'est plus une option, mais une urgence. Grâce à la CSRD et à un cadre réglementaire exigeant, l'Europe s'engage sur la voie d'une décarbonation rapide et assumée. C'est ce qui fait que notre continent devient un marché refuge, un territoire de confiance pour bon nombre d'élites mondiales en quête de stabilité, de visibilité et desécurité.

Dans ce nouveau paysage, les entreprises françaises ont une carte majeure à jouer. À condition d'intégrer pleinement l'ESG dans leur stratégie de valorisation, ce qui permet d'activer les bons leviers de croissance : l'ESG étant devenu un levier de croissance incontournable pour toute transmission.

Ne pas anticiper, c'est prendre le risque de voir sa valeur fondre. Intégrer l'ESG, c'est assurer l'avenir de son entreprise.

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 (*) Géraldine Arnaud est une spécialiste reconnue de la stratégie financière, de la valorisation d'entreprise et de l'ingénierie patrimoniale. Forte de plus de 25 ans d'expérience en banque d'affaires et en Family Office à l'international, elle a travaillé au sein de grands groupes comme Société Générale, Groupe Santander et Fordham, avant de développer plusieurs projets entrepreneuriaux ; notamment une levée de fonds de plus de 15 Millions d'euros pour de la promotion immobilière au Brésil.