Un fonds à formule est un support d'investissement permettant de bénéficier d'un rendement lié à la performance d'un actif sous-jacent (actions, indices, fonds, etc.) tout en offrant la possibilité aux investisseurs de protéger leur capital à l'échéance. Il possède deux compo- santes. L'une obligataire, dont les intérêts fourniront la garantie du capital à l'échéance. La part à investir dans cette composante dépend des taux d'intérêt : plus ils sont élevés, plus elle sera faible. L'autre composante est optionnelle, elle constitue le « moteur de performance » du produit par son exposition à un ou plusieurs sous-jacents (actions, indices, matières premières, etc.).ajuster le niveau de risqueL'un des principaux avantages de ces produits est d'ajuster le niveau de risque à celui que l'investisseur consent à prendre. Prenons le cas d'un support garanti en capital à l'échéance et de maturité 8 ans, avec une hypothèse de taux à 3,5 % au lancement. Pour un investissement de 100 euros, 75 % de ce montant sera investi dans la partie obligataire. Une obligation zéro coupon qui cote aujourd'hui 75 euros en vaudra 100 de façon certaine dans 8 ans. Les 25 % restants seront investis dans la composante optionnelle.Cette garantie en capital a un coût pour l'établissement, et donc pour le client. Il dépend surtout de deux paramètres : les taux d'intérêt et la maturité du produit. En cours de vie, la valeur de la composante obligataire évolue à l'inverse de la courbe des taux. Lorsqu'ils montent, sa valeur diminue, ce qui diminue la valeur liquidative du produit qui correspond à la valeur de chacun de ses composantes. À l'inverse, lorsque les taux baissent, la valeur liquidative augmente. n(*)?Responsable de la distribution en France, solutions Cross-Asset.« un fonds où le capital est protégé combine des actifs non risqués et optionnels. »corporate & investment?(*)société généraleantoine delo

latribune.fr

01 Déc 2009, 1:46

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