« Nous retenons majoritairement des sociétés au profil défensif »

Votre fonds (+ 19,2 %) affiche une faible volatilité, quelle est votre processus d'investissement ?Pour déterminer notre allocation d'actifs, nous privilégions une approche macro-économique. Celle-ci nous permet, ensuite, de sélectionner les valeurs en fonction des zones géographiques sur lesquelles les entreprises réalisent leur chiffre d'affaires. Depuis le début de l'année, nous retenons majoritairement des sociétés au profil défensif. À hauteur du quart de l'actif du portefeuille, nous retenons également des fonds - sept actuellement - qui répondent à nos critères d'investissement et nous permettent d'asseoir notre portefeuille sur un nombre de valeurs plus important. Quels sont vos anticipations ?Si les perspectives économiques européennes ne sont pas bonnes, on ne peut pas pour autant en tirer des conclusions sur la dynamique des bourses française ou allemande. Notamment, lorsqu'on parle de sociétés multinationales présentes partout dans le monde. Si celles-ci étaient cotées sur une autre place boursière, des valeurs comme Dior, Air Liquide ou Total bénéficieraient de meilleurs ratios de valorisation. De ce fait, nous nous attendons à un rattrapage progressif des cours sur le long terme, surtout pour les titres qui offrent des dividendes élevés.Chaguir Mandjeeco-gérant du fonds Epargne Française chez haas gestio