DETte ÉmergenteOpération réussie cette semaine pour le Trésor brésilien qui est parvenu, mercredi, à lever 1,25 milliard de dollars sur les marchés de dette internationaux. L'émission s'est placée à un taux de 5,58 %, à échéance 2040. « C'est le coupon le plus bas de l'histoire obligataire brésilienne avec la maturité la plus longue que l'on ait jamais vue dans ce pays », commente un gérant. En d'autres termes, « c'est le signe que la confiance est l࠻. Le moment est sans conteste propice. Le Brésil est dans les petits papiers des agences de notation. Il a bénéficié, le 22 septembre, d'une amélioration de sa note par l'agence Moody's qui lui a permis d'intégrer la catégorie « investissement ». En outre, « sa situation pourrait encore s'améliorer, selon l'agence Fitch Ratings, si le gouvernement brésilien garde le cap nécessaire sur ses dépenses budgétaires ». risque de bulleEn attendant, cette caution des agences ne fait qu'entretenir un engouement déjà très fort des investisseurs pour les marchés financiers du géant latino. Peut-être même un peu trop, estime l'ancien banquier central, Arminio Fraga, qui vient de mettre en garde contre le risque de « bulle » si le marché brésilien « continue de croître à ce rythme ». Depuis janvier, la Bourse brésilienne a gagné 112 % en dollars. Quant à la monnaie, le real, elle s'est d'ores et déjà appréciée de plus de 31 % face à la devise américaine depuis janvier, à 1,76 pour 1 dollar. Reste à voir comment les marchés accueilleront, ce mois-ci, six nouvelles introductions en Bourse (IPO) dont la plus importante de l'année, celle de la filiale de Banco Santander. Selon le vice-président de Putnam Investments, Paresh Upadhyaya, « l'appréciation de la devise devrait être soutenue par l'attrait des investisseurs étrangers pour les actifs brésiliens ». Ces derniers pourraient souscrire à hauteur de 70 % lors des IPO, chiffrent les professionnels. « Le real peut toucher un point haut et s'échanger, ce mois-ci, à 1,70 contre 1 dollar», poursuit Paresh Upadhyaya. BNP Paribas estime que « la résistance du real devrait, ce mois-ci, rester intacte ». Mais plutôt vers 1,75. M. B.

latribune.fr

02 Oct 2009, 1:49

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