La Poste investira près de 9 milliards en cinq ans

Les modalités de l'augmentation de capital de La Poste seront très probablement dévoilées jeudi ou vendredi, mais les grandes lignes en sont déjà connues. L'État apportera 1,2 milliard d'euros, la Caisse des Dépôts 1,5 milliard. Sur la base d'une valeur (avant augmentation de capital) de 3 milliards ? qui pourrait être revue à 4,3 milliards si la Poste atteint ses objectifs (lire ci-dessous) -, la CDC prendrait 26 % du capital de l'entreprise publique et aurait trois administrateurs. La vieille dame de la rue de Lille pourra ainsi devenir un actionnaire actif de l'entreprise postale. Les sources de synergies potentielles ne manquent pas. Entre La Banque Postale et Dexia voire Oséo, bien sûr, mais aussi par exemple dans le secteur immobilier. Les 2,7 milliards d'euros d'augmentation de capital permettront de financer le développement du groupe et - point hautement sensible - de réduire la dette de 800 millions d'euros, indique le groupe La Poste. Ces ressources, ajoutées à la capacité d'auto-financement et aux produits de cessions, doivent permettre de financer 8,7 milliards d'euros d'investissements entre 2010 et 2015. « Notre capacité d'autofinancement est insuffisante pour nos besoins d'innovation et de développement », explique le président de La Poste, Jean-Paul Bailly, pour qui l'adaptation du groupe « est un devoir » dans l'environnement actuel.DématérialisationLa Poste consacrera 1 milliard d'euros à la modernisation du courrier. Le déclin de cette activité qui en 2002 apportait à La Poste la majeure partie de son résultat est impressionnant. Dématérialisation, mais aussi libéralisation totale du marché au 1er janvier 2011 : le volume du courrier devrait baisser de 30 % d'ici à 2015. Les autres investissements concernent le colis (à hauteur de 700 millions d'euros), l'enseigne (c'est-à-dire la modernisation des bureaux de Poste et de la flotte de véhicules, pour 3,5 milliards), les systèmes d'information de la banque (1,2 milliard) et les besoins de croissance externe de Sofiposte (600 millions), du colis et de l'express (1 milliard). La recapitalisation de La Poste au profit de La Banque Postale atteindra 560 millions d'euros, essentiellement destinés à satisfaire les exigences prudentielles liées au changement du ratio des grands risques. Les besoins de capitaux supplémentaires liés à l'application des nouvelles normes de « Bâle III » ne sont pas pris en compte dans ce programme d'investissement. Ils ne suscitent pas d'inquiétudes particulières à La Banque Postale, qui devrait encore dégager des résultats confortables cette année. Par ailleurs, plusieurs pistes sont envisagées. Actuellement le taux de distribution des résultats à La Poste est de 45 %. Il pourrait être amené à diminuer. A moins que La Poste ne décide également d'apporter des actifs à sa filiale.