Reprise en demi-teinte pour l'immobilier de bureau

Le marché de l'immobilier de bureau, bon reflet de la situation économique, affiche une reprise, mais limitée. Avec 1,6 million de m2 placés auprès d'entreprises locataires au cours des neuf premiers mois de l'année 2010, le marché des bureaux franciliens est en hausse de 28 % par rapport à la même période de 2009 et atteint un niveau proche de celui enregistré en 2005. Une performance honorable, mais dont il faut relativiser ce constat, prévient Richard Malle, directeur de la recherche chez BNP Paribas Real Estate. « En effet, la principale motivation des entreprises qui louent des locaux reste la recherche d'économie. Le regroupement et la rationalisation des surfaces occupées restent finalement les principaux moteurs de la dynamique des transactions de bureaux en Île-de-France. » Le stock de locaux est stabilisé depuis plusieurs trimestres consécutifs à 3,6 millions de m2, soit un taux de vacance de 6,8 %. Pour l'année 2010 entière, la prévision de demande placée établie par IPD ? Immostat (le GIE qui regroupe les quatre grands cabinets conseil en immobilier d'entreprise, BNP Paribas Real Estate, CBRE, DTZ, Jones Lang LaSalle) est comprise entre 2,1 et 2,3 millions de m2.Côté investissements, la reprise est nette également, avec 4,3 milliards d'euros pour les trois premiers trimestres 2010 (bureaux, commerces, locaux d'activité, entrepôts), à comparer à un volume de 2,64 milliards d'euros pour les trois premiers trimestres de 2009, soit une progression de 65 %. L'assouplissement des conditions de financement et la baisse du rendement des obligations d'État ont largement contribué au retour des capitaux sur le marché, souligne BNP Paribas Real Estate. Cushman & Wakefield relève, pour sa part, que cette amélioration des conditions de crédit a favorisé les transactions supérieures à 100 millions d'euros (à raison de 11 sur 268). Néanmoins, si la reprise est significative, elle reste ciblée sur des immeubles de qualité, bien positionnés et où les baux ont été conclus sur une longue durée. S. Sa.