La faiblesse des stocks de coton pousse les cours à la hausse

La récolte du coton, sur le point de commencer dans les plus basses latitudes du sud des États-Unis, y est peut être pour quelque chose. En trois semaines, les cours du coton ont bondi mardi de 15 %, à 84,14 centimes la livre pour livraison en décembre, démontrant à quel point les traders attendent l'offre du premier exportateur mondial de la fibre avec nervosité. Le rythme des exportations américaines s'est d'ailleurs accéléré ces dernières semaines. Sur un an, le coton affiche la troisième plus forte hausse toutes matières premières confondues, derrière le porc et le blé. Le pays devrait produire environ 18,5 millions de balles de coton cette année selon la dernière estimation de l'USDA, ce qui représente plutôt une bonne année. Mais voilà cinq ans que la consommation annuelle de coton est plus forte que la production, et les stocks commencent à baisse. Au 31 juillet, il restait 3,1 millions de balles de coton aux États-Unis, un plus-bas depuis 1996. Au niveau mondial, les stocks vont tomber à 45,6 millions de balles, soit 38 % de la demande. « L'offre est réellement faible, on ne peut plus puiser dans les stocks et la marchandise disponible à l'exportation ne sera pas suffisante cette année pour satisfaire la demande à son niveau actuel. Le marché va donc devoir rationner la demande en augmentant les prix », expliquaient la semaine dernière les analystes de Plexus Cotton dans une note. Si elle stagne dans certains pays, la consommation de coton est en train de s'envoler en Chine ou en Inde, les deux premiers pays consommateurs. L'Inde devrait voir sa consommation progresser de 8 % cette année. De sucroît, le marché du coton reflète une spéculation liée aux incertitudes de la production pakistanaise. Début août, le marché à terme indien a d'ailleurs subi un mouvement de panique, avec une série d'achats massifs de contrats pour livraison en novembre. Selon un expert, le marché devrait rester orienté à la hausse tant que l'offre continue d'être rare. Ce qui est aujourd'hui le cas : les stocks officiels de coton de l'Intercontinental Exchange ont plongé de près de 90 % depuis le mois de mai, et sont aujourd'hui proches de leur plus-bas historique. Entre la récolte et le conditionnement, les nouvelles balles de coton américaines ne seront pas disponibles avant le mois d'octobre. Aline Robert