La Tribune
Le marché avait la semaine dernière l'occasion de crever le fameux « plafond de verre ». C'est finalement en pleine trêve des confiseurs qu'il se décide à le faire, alors que les investisseurs sont censés avoir bouclé leurs positions. Mais après une année 2009 riche en émotions, le marché n'en est pas à une surprise près. Une semaine après les indices américains (et le DAX outre-Rhin), le CAC 40 a finalement cassé mardi son dernier plus-haut annuel ? 3.892,36 points le 19 octobre ?, en terminant en hausse de 0,68 % à 3.898,38 points. « Les investisseurs semblent avoir décidé de s'offrir un rally de fin d'année. Les marchés ont pris 2 % lundi sans aucune raison », commentaient mardi les experts d'Euroland Finance dans leur note quotidienne.Sans raison ? Pas tout à fait. Certes, cette hausse se fait sans grande consistance au vu de l'anémie des volumes échangés. Et la tendance sonne creux en l'absence de nouvelles statistiques économiques. Mais il semble malgré tout que les investisseurs, tout du moins ceux qui étaient passés à côté du rally entre mars et juin (+ 34 %) ? et ils étaient nombreux ! ?, veulent s'offrir un baroud d'honneur. Comme s'ils ne voulaient pas se résigner à tourner la page d'une année 2009 exceptionnelle de performances. Le mouvement actuel serait en quelque sorte un rattrapage de fin d'année, qui pourrait même se prolonger. « Le marché a pris conscience que la reprise était bien là et qu'à ce titre le quatrième trimestre 2009 et le premier trimestre 2010 réservaient de bonnes surprises en raison d'un effet de base favorable par rapport à l'an dernier », résume Arnaud Cayla, gérant actions chez Barclays.Au-delà, ce dernier fait remarquer que la valorisation du marché reste très attractive. « En termes de prime de risque, on est revenu dans le canal historique de 3 % à 5 % constaté entre 2003 et 2007 (contre 8 % durant la crise en 2008). Mais, à 4,6 %, on reste dans le haut de la fourchette alors même que l'on s'attend à un rebond de 30 % des bénéfices l'an prochain », souligne-t-il. À 13 fois ses résultats attendus pour 2010 et à 12,6 fois ceux anticipés pour 2011, le marché ne se paie effectivement pas très cher.À noter enfin que la tendance qui manquait de soutien la semaine dernière, notamment de la part des bancaires, profite désormais de la dynamique de nouveaux moteurs. Et pas des moindres puisqu'il s'agit en premier lieu de Total qui, désormais au-dessus des 43 euros, surperforme l'indice et l'entraîne dans son sillage. Le titre est monté de 3,13 % lundi et de 1,73 % mardi.
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