C'est la double peine pour le Japon. Le couple euro-dollar s'est stabilisé la semaine dernière dans une étroite fourchette après la semaine folle qui avait fait regagner à la monnaie unique 4 % de sa valeur en cinq séances face au billet vert, la propulsant au-dessus de 1,30. Du coup, c'est le yen ? l'autre monnaie refuge en période d'incertitudes ? qui capte à nouveau les flux d'investissements. Au point que les responsables japonais commencent ouvertement à s'inquiéter de la possibilité que le yen devienne aussi suracheté que le dollar avait été survendu huit jours auparavant. Une perspective d'autant plus inquiétante pour la compétitivité à l'exportation nipponne, moteur unique de la croissance, que la reprise économique reste fragile.Au cours des seuls trois derniers mois, le yen a regagné 12 % de sa valeur face à l'euro et 8,5 % par rapport au dollar. Voilà maintenant six séances que le dollar s'échange, quasiment sans interruption, au-dessous de 87 yens pour un dollar, avec une pointe à 86,25 à la mi-juillet, son plus haut niveau depuis huit mois. Le ministère des Finances et la Banque du Japon ont tous deux une inquiétude partagée, qui les a mis sur le pied de guerre : celle de voir le yen remonter vers le plafond de quatorze ans qu'il avait atteint en novembre dernier, à 84,80 pour un dollar. Car aujourd'hui, plus qu'à l'époque puisque les contre-performances de l'économie américaine empêchent désormais au dollar de faire la course en tête avec le yen, le franchissement de ce seuil ouvrirait la voie à une montée vers son record historique. Record qui avait été pulvérisé au début du printemps 1995, à 79,75 yens pour un dollar, à l'époque où les États-Unis menaient une croisade en vue d'une revalorisation du yen, jugée indispensable au rééquilibrage des échanges bilatéraux. Heureusement pour Tokyo, dont une partie de la décennie perdue par le Japon peut être attribuée à « l'endaka », l'irrésistible ascension du yen, le débat s'est déplacé de Washington vers Pékin.reprise des incursionsIl n'empêche que la plupart des stratèges changes spécialisés sur le pays du Soleil-Levant estiment que la Banque du Japon n'a jamais été aussi prête d'intervenir qu'aujourd'hui, alors qu'elle a interrompu depuis 2004 ses incursions, alors quasi quotidiennes, sur le marché des changes, pour des montants souvent massifs. Si le marché s'attaque au seuil de 85 yens pour un dollar, la banque centrale devrait sortir de sa réserve. Isabelle Croizard

latribune.fr

26 Juill 2010, 15:29

Partager :