La Tribune
Après un très mauvais début d'année - l'Allemagne était en récession au premier semestre - les investisseurs de la première économie de la zone euro n'en démordent pas: la reprise est à portée de fusil. En septembre, et pour le neuvième mois consécutif, l'un des principaux indicateurs avancés de conjoncture en Allemagne, le baromètre Zew, s'inscrit en hausse. La progression enregistrée, de +8,4 points à 60,9, est supérieure aux attentes des spécialistes, qui envisageaient une progression de 5,5 points, selon un consensus réalisé par la banque UBS Warburg. Dans un communiqué, l'institut Zew, qui publie ce baromètre, indique: "nous sommes véritablement en train de détecter les premiers signaux d'une reprise possible en Allemagne". "La production industrielle et les entrées de commandes ont toutes deux augmenté en juillet, et les exportations ont également progressé le même mois. Il y a un mois, seuls les marchés boursiers laissaient présager un rebond économique imminent, maintenant ce sont les indicateurs fondamentaux", fait-il valoir. La tendance haussière de l'indice Zew vient confirmer le rebond du moral des patrons allemands tel qu'il est apparu lors de la dernière publication de l'Ifo. Ce dernier a augmenté en août pour le quatrième mois consécutif, confortant la prévision d'une reprise conjoncturelle pour la première économie de la zone euro. La hausse des marchés d'actions, de meilleurs indicateurs économiques, le coup d'arrêt donné à l'appréciation de l'euro sont autant d'éléments qui alimentent l'optimisme. La décision du gouvernement allemand d'avancer un important programme de baisses d'impôts portant sur près de 22 milliards d'euros contribue sans doute également au regain de confiance actuel dans la mesure où beaucoup espèrent de cette politique qu'elle donne un coup de fouet à la demande intérieure. En attendant la réalisation de ce scénario, la reprise allemande demeure très largement dépendante de la situation aux Etats-Unis. S'il semble acquis que la croissance de la première économie mondiale s'est considérablement accélérée, des questions demeurent quant à la durée et la vigueur de ce cycle de reprise. La réunion de la Réserve fédérale ce soir pourrait permettre d'y voir un peu plus clair.
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