En mai, vends comme il te plaît...

"Sell in May and Go away" : "Vendez en mai et partez !" Le proverbe, venant originellement des courtiers de la City et depuis adopté par leurs pairs à Wall Street, a la vie dure... et les statistiques pour lui : depuis mai 1945, dans 70% des cas, l'indice S&P500 a fait mieux pendant la période allant de novembre à mai qu'au cours des mois d'avril à octobre, selon une étude récente de Standard & Poor's. Une autre étude du Stock Trader's Almanac démontre que depuis 1950 l'essentiel des gains boursiers d'une année est réalisé dans les six mois courant de novembre à avril, le S&P500 étant quasi étal le reste de l'année calendaire. En clair, les investisseurs ont plutôt intérêt, dès le joli mois de mai, à se retirer du marché et mettre leurs intermédiaires en vacances jusqu'à l'automne, comme si les indices suivaient une courbe inverse à celle des températures, une évolution d'autant plus erratique que les maigres volumes de la période estivale s'accompagnent d'une plus forte volatilité.A regarder le triste tableau de ce mois de mai, à cinq séances de son terme, on ne peut que se rendre à l'évidence : mieux valait déserter le marché au cours des trois dernières semaines ! Le Dow Jones a flanché de 2,5%, le S&P 500 de 1,2% seulement, le CAC 40 de 1,83% et le DAX à Francfort de 3,85%... Mais l'an passé aussi le mois oscilla entre rouge et vert avant de finir positif. Et l'adage ne valant que par ses exceptions, 2003 n'a pas voulu suivre la règle : le S&P 500 a pris 14,6% entre mai et octobre 2003 et seulement 5,4% entre novembre et le mois dernier. Et si 2004 se montrait aussi contrariant avec le proverbe ? Ou bien le formidable "rally" observé sur les marchés depuis mars 2003 s'essouffle-t-il pour de bon ? Le reflux du prix du pétrole pourrait leur offrir un ballon d'oxygène. Entre la loi des séries et la sagesse populaire, faites votre choix et ce qu'il vous plaît !

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