Le prix de l’or a franchi des niveaux historiques en 2025, dépassant brièvement les 4 000 dollars l’once avant de connaître une volatilité évidente. Propulsé par les tensions géopolitiques, l’affaiblissement du dollar et des achats massifs des banques centrales, le métal jaune historique continue de s’imposer comme une valeur refuge stratégique. Cette envolée marque-t-elle l’apogée du cycle ou le début d’une nouvelle ère pour l’or ?
Une envolée historique portée par une demande sans précédent
Après une progression de près de 50 % en 2025, l’or s’est révélé être l’un des actifs les plus performants de l’année. Le mouvement haussier, amorcé dès 2023, s’est accéléré de façon spectaculaire sous l’effet d’un choc géopolitique majeur : l’annonce par l’administration américaine d’une taxe de 100 % sur les importations chinoises, qui a déstabilisé les marchés mondiaux et affaibli durablement la confiance dans le dollar.
Dans ce climat d’incertitude, investisseurs particuliers et institutionnels ont renforcé leur exposition. Les ETF adossés à l’or ont enregistré des afflux historiques, tandis que achat d'un lingot d'or auprès de spécialistes comme APS Change et Or a progressé, soutenant l’intérêt pour l’or physique.
« Sur le terrain, nous observons une demande d’une ampleur inédite. Les clients cherchent à sécuriser leur patrimoine avec un actif concret et compréhensible », explique Rafaël, directeur d’agence chez APS Change et Or Paris 17.
La Chine, pivot central de l’essor mondial de l’or
En 2025, la Chine a amplifié son influence sur les cours. Parmi les forces qui propulsent les prix vers de nouveaux sommets, l’influence de Pékin s'étend bien au-delà des acquisitions de sa banque centrale : elle inclut la sollicitation inhabituelle des foyers, un regain d’activité spéculative sur les marchés locaux et des transactions d'arbitrage élaborées concernant l'or.
Les réserves officielles déclarées de la Banque populaire de Chine atteignaient 2 264 tonnes en septembre 2025, même si de nombreux experts estiment que les volumes réels pourraient être plus élevés. En septembre, les extractions d’or à la Bourse de Shanghai ont atteint 118 tonnes, illustrant le fort engouement des particuliers. Les ETF locaux continuent également d’attirer des flux entrants. Cette combinaison d’éléments fournit une base solide pour les prix. Tant que le niveau de demande en Chine persistera, une correction majeure paraît improbable.
Un marché poussé par les banques centrales, les ETF et la faiblesse du dollar
Les banques centrales détiennent désormais davantage d’or que de bons du Trésor américain, une première depuis 1996. Les réserves des pays émergents ont bondi de 161 % depuis 2006. Parallèlement, les ETF sur l’or ont enregistré 26 milliards de dollars d’entrées au troisième trimestre 2025, portant leurs actifs à 472 milliards.
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La perspective d’une baisse des taux de la Fed soutient également les cours : historiquement, l’or gagne en moyenne 6 % dans les deux mois suivant le début d’un cycle de détente monétaire. Certains analystes anticipent même un objectif proche de 4 900 dollars l’once d’ici fin 2026.
La démocratisation de l’or : un phénomène mondial
Longtemps réservé aux banques centrales, aux grandes fortunes ou aux investisseurs institutionnels, l’or s’est largement démocratisé. Aux États-Unis, des enseignes comme Costco ou Walmart vendent désormais lingots et pièces, qui partent en quelques heures. Les plateformes en ligne, la livraison sécurisée et les ETF simplifient encore davantage l’accès au métal jaune.
L’exemple de Tucker Carlson illustre cette tendance. L’ancien présentateur de Fox News a créé Battalion Metals, une société proposant lingots, pièces et investissements en or via les plans de retraite américains (IRA). Cette initiative reflète la défiance croissante vis-à-vis du dollar et la popularité grandissante du métal jaune auprès du grand public, bien au-delà des cercles financiers traditionnels. La facilité d’achat et la généralisation des services de stockage contribuent à faire de l’or un actif du quotidien dans un monde incertain.
Expertise terrain : ce que révèle l’expérience des professionnels
L’analyse macro-économique éclaire les grandes tendances, mais la réalité observée auprès des acheteurs apporte un éclairage complémentaire.
Chez APS Change et Or, les équipes constatent une évolution profonde des comportements : des clients mieux informés, une volonté de diversifier leur patrimoine, et une recherche d’accompagnement personnalisé lors de l’achat d’or physique.
« L’or n’est plus perçu comme un investissement élitiste. De plus en plus de particuliers veulent comprendre les mécanismes du marché et intégrer un pourcentage d’or dans leur épargne », poursuit Rafaël.
Cette expertise du terrain confirme que l’attrait pour l’or physique s’inscrit dans une tendance durable et structurante.
Des risques réels mais un potentiel toujours solide
Malgré des fondamentaux robustes, certains risques subsistent : ralentissement possible de la demande en joaillerie, éventuel raffermissement du dollar ou stagnation de la production minière mondiale. Depuis 2018, celle-ci n’a progressé que de 0,3 % par an, pénalisée par les contraintes réglementaires et environnementales. Aucune nouvelle mine d’or n’a été ouverte aux États-Unis depuis 2002, ce qui limite les capacités d’ajustement de l’offre.
APS Change et Or : un acteur de référence sur le marché de l’or physique
Spécialiste des métaux précieux, APS Change et Or accompagne depuis de nombreuses années particuliers et professionnels dans l’achat et la vente d’or. L’entreprise s’appuie sur un savoir-faire reconnu, une connaissance approfondie du marché international et une expertise terrain qui lui permet de proposer un accompagnement fiable, transparent et personnalisé. Cette spécialisation dans l’or physique : lingots, pièces, investissements patrimoniaux, en fait un acteur de référence sur le marché français.
Vers un nouveau cycle de long terme ?
Les facteurs structurels -tensions géopolitiques, inflation persistante, endettement public, défiance vis-à-vis des devises- continuent d’alimenter une demande durable et diversifiée. De la Chine aux États-Unis, des banques centrales aux particuliers, de nouveaux profils d’investisseurs renforcent le mouvement.
L’or s’impose ainsi comme un actif stratégique, capable de protéger et de diversifier un patrimoine dans un environnement incertain.
La démocratisation du métal jaune, portée par l’engouement du grand public et la multiplication des solutions d’investissement, pourrait prolonger ce cycle haussier bien au-delà de 2026.
