La CE bloque le projet de fusion Deutsche Börse-LSE

par Foo Yun Chee

BRUXELLES (Reuters) - La Commission européenne a annoncé mercredi opposer son veto au projet de fusion de 29 milliards d'euros entre Deutsche Börse et le London Stock Exchange (LSE), bloquant la dernière tentative en date des deux groupes pour créer le premier opérateur boursier d'Europe.

L'exécutif européen estime que la cinquième tentative de rapprochement des deux groupes, trois publiques et deux informelles, aurait conduit à la création d'un "monopole de fait" sur les marchés de la compensation des instruments à revenu fixe.

Les deux groupes possèdent la Bourse italienne en plus de celles d'Allemagne et du Royaume-Uni, ainsi que plusieurs des principales chambres de compensation européennes.

"La concentration entre Deutsche Börse et le London Stock Exchange aurait considérablement réduit la concurrence du fait de la création d'un monopole de fait dans le secteur clé de la compensation des instruments à revenu fixe", explique Margrethe Vestager, la commissaire européenne en charge de la Concurrence, dans un communiqué.

"Les parties n'ayant pas proposé les mesures correctives nécessaires pour lever les craintes en matière de concurrence que nous avions exprimées, la Commission a décidé d'interdire la concentration."

La cession de MTS, la plate-forme italienne de négociation des instruments à revenu fixe de LSE, aurait constitué "une solution claire et sans ambiguïté" aux problèmes soulevés par la Commission mais les deux parties l'ont refusée, note la CE.

Elles avaient en revanche proposé la cession de LCH.Clearnet SA, la chambre de compensation du LSE en France, à Euronext mais cette concession a été jugée insuffisante par le régulateur.

"La consultation des acteurs du marché a révélé que les opérations de compensation des instruments à revenu fixe exercées par LCH.Clearnet SA étaient très fortement tributaires des flux de transactions effectuées sur MTS (...). En l'absence de ces flux de transactions, la viabilité future de cette activité de LCH.Clearnet SA serait sérieusement compromise", relève le communiqué.

Le veto de la CE était attendu depuis le refus du LSE, fin février, de céder sa participation de 60% dans MTS. Le vote du Royaume-Uni, en juin, en faveur d'une sortie de l'Union européenne avait déjà compliqué le dossier, d'autant que les autorités de régulation allemandes exigeaient que le siège du groupe fusionné soit basé à Francfort plutôt qu'à Londres.

Dans des communiqués séparés, le LSE et Deutsche Börse ont dit regretter la décision, qui tombe le jour même où la Première ministre britannique enclenche la procédure de Brexit.

Le LSE a précisé que le veto de l'UE mettait fin de facto au projet de vente de LCH.Clearnet SA à Euronext et il a annoncé dans la foulée un programme de rachat d'actions de 200 millions de livres (230 millions d'euros).

Euronext a déclaré de son côté qu'il offrirait des alternatives à ses clients dès 2019 pour la compensation de produits dérivés à la suite de la décision du LSE.

"Nous avons pris connaissance de la décision de LSE de ne pas réaliser la cession de Clearnet, en conséquence nous allons proposer à nos clients des solutions alternatives qui seront mises en oeuvre après décembre 2018 pour la compensation de produits dérivés", a déclaré à Reuters le président du directoire Stéphane Boujnah.

Euronext dispose actuellement d'un partenariat avec Clearnet pour la compensation de produits dérivés qui se termine fin 2018.

L'action LSE a gagné jusqu'à 3,6% à Londres après ces annonces et elle conserve un gain de 2,5% vers 12h45 GMT. Deutsche Börse prend pour sa part 1,60% à Francfort et Euronext 0,83% à Paris.

(Véronique Tison et Wilfrid Exbrayat pour le service français)