La réforme fiscale dopera l'économie américaine, mais l'effet sera bref
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Usa: la reforme fiscale dopera l'economie, mais l'effet sera bref
JONATHAN ERNST
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Usa: la reforme fiscale dopera l'economie, mais l'effet sera bref
JONATHAN ERNST
par Indradip Ghosh et Shrutee Sarkar
(Reuters) - L'économie américaine devrait croître en 2018 à son rythme le plus rapide en trois ans, soutenue par la plus importante réforme fiscale du pays depuis les années 1980, selon une majorité d'économistes interrogés par Reuters, qui estiment toutefois que l'effet sera de courte durée.
La réforme fiscale signée par le président Donald Trump le 29 décembre prévoit 1.500 milliards de dollars (1.225 milliards d'euros) d'allégements fiscaux. Si elle n'a pas provoqué de réaction majeure sur le marché, elle a en revanche donné une sérieux coup de pouce aux perspectives de la première économie mondiale.
Parallèlement, les économistes sondés ne s'attendent pas à ce que la Réserve fédérale modifie sa politique monétaire, à savoir trois hausses de taux d'intérêt attendues cette année.
Le sondage réalisé auprès de plus de 100 économistes entre le 11 et le 19 janvier montre que le produit intérieur brut (PIB) va progresser en rythme annuel de 2,6% en 2018, contre +2,4% anticipée le mois dernier. Si ce rythme est atteint, la croissance serait à son pic depuis celle de 2,9% de 2015.
Plus des trois quarts des 76 économistes ayant répondu à une question supplémentaire ont déclaré que les avantages attendus du plan de baisse d'impôts auront un impact significatif sur la croissance cette année. Mais la plupart ont dit que cela pourrait s'avérer de courte durée.
"Nous constaterons probablement un emballement lié aux baisses d'impôt au début de 2018 qui s'estompera ensuite et aura un impact limité à long terme", a déclaré Guy LeBas, chef stratège sur les obligations chez Janney Montgomery Scott.
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Pariant sur le fait que les baisses d'impôts devraient améliorer la confiance des consommateurs, plus de la moitié des sondés réguliers ont relevé leurs prévisions de croissance pour 2018 depuis l'enquête de décembre.
"Ce relèvement (des prévisions de croissance) se traduit principalement par une hausse des dépenses de consommation et des investissements des entreprises, car la baisse du taux moyen d'imposition des entreprises et des ménages leur permet de dépenser davantage", écrit dans une note à ses clients Beata Caranci, chef économiste chez TD Bank Group.
CROISSANCE DE 3% AU MIEUX MI-2019
Les économistes s'attendent toutefois à ce que la croissance ralentisse à 2,2% en 2019, ce qui suggère que l'effet des réductions d'impôts ne sera pas de longue durée, une évolution conforme aux prévisions de la Fed.
Les sondés s'attendent par conséquent à ce que l'économie n'atteigne l'objectif fixé par l'administration Trump d'un taux de croissance annualisé de 3% qu'au mieux à la mi-2019.
Pourtant, les entreprises devraient continuer de recruter, permettant ainsi au chômage aux Etats-Unis d'inscrire de nouveaux creux. Les économistes prévoient qu'il tombera en moyenne à 3,9% en 2018, puis 3,8% l'an prochain, contre 4,1% actuellement, qui est déjà un plus bas de 17 ans.
Comme les années précédentes, les bons chiffres de l'emploi ne devraient pas se traduire par une hausse des salaires, les économistes s'attendent donc à ce l'inflation reste inférieure à l'objectif de 2% de la Fed pendant la majeure partie de l'année.
L'indice "core PCE" des prix n'atteindra son objectif qu'au quatrième trimestre et se stabilisera à un niveau moyen de 2% l'année prochaine, montre l'enquête.
Ces prévisions traduisent une amélioration par rapport à l'enquête précédente mais le compte-rendu de la réunion de politique monétaire des 12 et 13 décembre de la Fed montre des signes d'inquiétudes sur la trajectoire actuelle de l'inflation.
Si le statu quo sur les taux est attendu lors de la réunion du 31 janvier de la Fed, l'enquête révèle qu'une hausse de 25 points de base est attendue dès le mois de mars. La probabilité d'un tel relèvement sur le marché est de 80%.
Après le mois de mars, les économistes s'attendent à ce que la banque centrale américaine relève encore les taux des "fed funds" deux fois cette année, à 2,00-2,25% d'ici fin décembre.
Parmi les économistes sondés, la probabilité de quatre relèvements des taux de la Fed cette année s'est même accrue par rapport à l'enquête de décembre.
Certains économistes ont également déclaré que l'impact négatif sur la croissance des hausses des taux attendues pourrait contrebalancer l'effet favorable des baisses d'impôts.
"Étant donné que l'économie tourne presque à plein régime, les mesures fiscales stimuleront probablement les hausses de salaires et l'inflation", a déclaré Beata Caranci de TD Bank Group. "Cela pourrait entraîner un rythme un peu plus rapide des hausses de taux par la Réserve fédérale, et en fin de compte amortir le soutien à la croissance", a-t-elle ajouté.
(Claude Chendjou pour le service français, édité par Juliette Rouillon)
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