Un an et demi après que la crise des subprimes a entraîné la fermeture brutale de certains fonds monétaires dynamiques en perdition, à la surprise des souscripteurs persuadés d'avoir investi dans des produits sans risque ou presque, l'Autorité des marchés financiers (AMF) s'apprête à en tirer les leçons.Ces liquidations inattendues avaient jeté le trouble dans la gestion monétaire française, fleuron de l'industrie de la gestion collective et engagée une réflexion de place entre l'AMF, l'Association française de la gestion d'actifs (AFG) ou encore l'Association française des trésoriers d'entreprise (AFTE) sur une nouvelle dénomination et une nouvelle classification des monétaires. Selon nos informations, l'AMF serait sur le point de la rendre publique.L'AMF proposerait une classe de produits monétaires « purs », c'est-à-dire investis sur des instruments financiers à maturité inférieure à trois mois. Elle permettrait de jouer la partie courte de la courbe des taux et d'en tirer profit dans certaines conditions de marché. Pour ce qui est de la sensibilité du portefeuille, celle-ci s'établirait dans une fourchette comprise entre 0 et 0,5 (impact de la variation des taux sur les actifs), ce qui est déjà le cas aujourd'hui. Quant aux fonds utilisant des instruments financiers à maturité plus longue, une classe serait prévue avec une « contrainte » de maturité moyenne d'un an pour les instruments composant ces produits. Afin d'éviter d'avoir dans ces produits des instruments financiers servant uniquement à booster la performance mais non « souhaités » par les investisseurs, un contrôle est préconisé. Cette nouvelle classification irait dans le sens de l'AFTE mais pas dans celui de l'AFG. Quant aux monétaires dynamiques, à l'origine de sérieuses pertes pour un grand nombre d'investisseurs, l'AMF continuerait de considérer que cette catégorie n'a aucune existence réglementaire.

latribune.fr

16 Févr 2009, 10:48

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