chronique du consensusAprès plusieurs mois de très fortes révisions à la baisse de leurs estimations de bénéfices pour l'année 2009, les analystes financiers estiment petit à petit avoir suffisamment revu leurs estimations pour l'année en cours. En effet le rythme de révisions à la baisse semble s'installer à des niveaux bien inférieurs à ceux connus depuis le mois d'octobre 2008. Les analystes ont ainsi révisé de « seulement » ? 3,5 % leurs anticipations pour 2009 au mois de mai, après ? 3,3 % au mois d'avril. Même si l'on reste au-dessus de la moyenne historique des révisions mensuelles, on est bien loin des ? 9,7 % de révisions baissières enregistrées au cours du mois de novembre 2008 pour l'indice large européen, et même du rythme des révisions effectuées entre octobre 2008 et mars 2008 (? 8,6 %). À la lecture de ces chiffres, on comprend mieux le sentiment plus apaisé des investisseurs depuis quelques semaines, qui n'ont plus à encaisser systématiquement un flux de mauvaises nouvelles d'un point de vue microéconomique. Début juin, les analystes ont revu leurs anticipations de profits pour l'année 2009 de ? 50,7 % depuis le début d'année dernière. Il semble qu'ils se rapprochent de la réalité. D'un point de vue sectoriel, le ralentissement des révisions à la baisse est également flagrant, en particulier pour l'automobile et les secteurs financiers. Pour autant, on ne constate pas encore de profondes modifications dans le classement des secteurs européens en fonction des révisions de bénéfices effectuées au cours du mois. En effet, l'automobile, les produits de base, les banques et les assurances restent les secteurs les plus révisés à la baisse. En revanche, il faut noter que le secteur des services financiers est celui qui a été le plus révisé à la hausse au cours du dernier mois (+ 4,6%), les analystes corrigent maintenant leur pessimisme excessif dans leurs perspectives pour le secteur. Les secteurs défensifs restent quant à eux dans le haut du classement selon la tendance sur un mois, que ce soit la distribution (+ 1,3 %), la santé (+ 0,4 %), l'agroalimentaire (+ 0,2 %) ou les télécommunications (? 0,5 %). nle rythme des révisions à la baisse des estimations de bénéfice pour 2009 semble s'installer à des niveaux bien inférieurs à ceux connus depuis le mois d'octobre 2008.Par Jean-Luc Buchalet (en haut) et Pierre Sabatier, respectivement PDG de Pythagore investissement et de PrimeView.

latribune.fr

16 Juin 2009, 1:41

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