chroniquedes marchésFlambée des prix des matières premières, crise financière et finalement brusque ralentissement de la croissance économique mondiale se sont enchaînés dans des circonstances pour le moins exceptionnelles en 2008. Fort heureusement, si ces phénomènes se sont succédé, le premier ne s'est pas conjugué aux deux derniers. Depuis bientôt un an maintenant, précisément l'été dernier, la chute vertigineuse des cours des matières premières, pétrole en tête, a considérablement réduit l'inflation. Celle-ci est désormais à des niveaux historiquement bas. C'est le cas notamment en zone euro où elle est ressortie à 0,6 % en avril, selon les derniers chiffres publiés jeudi dernier par Eurostat. Mais la relance tant attendue des marchés asiatiques, et notamment chinois, pourrait mettre rapidement un terme à cet état de grâce. Le risque d'une poussée inflationniste à court terme existe bel et bien selon les experts d'UBS, qui estiment que la relance chinoise s'appuyant sur l'investissement public va, dans les mois à venir, essentiellement porter sur la consommation de matières premières. À moyen terme, le spectre de l'hyperinflation est également à envisager pour certains pays. À commencer par les États-Unis. Pour Andreas Höfert, chef économiste chez UBS, la dette publique étant venue ces derniers mois se substituer à celle du privé, la politique des taux pratiquée en conséquence par les banques centrales pour alléger le poids de la dette (publique ou privée) et enrayer la chute de la consommation laisse présager un violent retour de bâton inflationniste d'ici deux à trois ans dans les économies les plus endettées. Le phénomène est tel que, dans une récente note, la banque n'hésitait pas à dévoiler ses préférences : « les obligations indexées sur l'inflation recueillent nos suffrages en tant que valeur refuge de long terme ». Gaël Vautrin la relance des marchés asiatiques, et notamment chinois, pourrait rapidement mettre fin au niveau historiquement bas de l'inflation.

latribune.fr

19 Mai 2009, 1:40

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