L'or, monnaie de dernier ressort

chronique des marchésZéro : voilà le nombre de tonnes d'or importées par la Turquie sur le premier mois de l'année, contre 18,8 tonnes en janvier 2008. Le quatrième importateur mondial pour la bijouterie témoigne de l'effondrement de la demande de bagues, colliers et autres fioritures. Les Turcs cèdent même leurs trésors. Si l'on en croit les statistiques de l'Istanbul Gold Exchange, qui ont vu les échanges d'or de seconde main exploser, les bijoutiers s'approvisionnent en rachetant les bijoux des particuliers. Mais l'once d'or n'a que faire des bouderies de la joaillerie. Au contraire, le métal jaune ne cesse de s'apprécier, et pourrait grimper vers les 1.000 dollars l'once d'ici trois mois, si l'on en croit Jeffrey Currie, expert chez Goldman Sachs, qui estime que l'or est aujourd'hui la monnaie de dernier ressort. Le transfert du risque des banques privées aux États, un peu partout dans le monde, a en effet augmenté le risque de défaut des dettes souveraines. Et si la déflation semble représenter la menace la plus sérieuse à court terme, la multiplication des injections de liquidités dans l'économie risque de réveiller l'inflation sur le long terme. Du coup, toutes les monnaies semblent suspectes aux yeux des investisseurs. Ce qui s'est récemment traduit par l'accélération du dollar à la hausse : un mouvement qui représente plus la défiance à l'égard des autres monnaies, qu'une crédibilité renouvelée du billet vert. Au sein de ce sinistre paysage, l'or représente la seule alternative digne de confiance. SPDR Gold Trust, le fonds le plus important adossé à de l'or physique (ETF, Exchange Traded Fund), a battu un nouveau record cette semaine, en agrégeant 859,49 tonnes d'or. Même s'il reste géré par une banque, l'actif ETF représente donc la solution la plus tranquille pour traverser la crise. Tout simplement parce que même les banquiers les plus ingénieux ne sont pas encore arrivés à diluer des actifs pourris dans un lingot d'or. Aline Robert
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