Le Trésor américain défend un plan de sauvetage hybride

l'administration américaine souhaite différer le coût du nouveau plan de sauvetage.Le secrétaire au Trésor, Timothy Geithner, annoncera aujourd'hui les grandes lignes du nouveau plan de sauvetage des banques américaines. Pas de solution radicale, ou miracle, à attendre, mais plutôt un plan hybride articulé autour de quatre grands leviers. Le premier consiste en de nouvelles injections de capital public dans les banques, financées sur le second volet du Tarp, approuvé en octobre dernier dans le cadre du premier plan de sauvetage, soit environ 350 milliards de dollars. Mais cette fois-ci, les recapitalisations devraient s'effectuer sous la forme d'obligations convertibles en actions ordinaires et non plus en actions préférentielles sans droit de vote. C'est également un programme déjà adopté en novembre qui devrait être au centre du nouveau dispositif, le Talf (Term Asset-Backed Securities Loan Facility), d'un montant de 200 milliards de dollars, et dont la vocation est de faciliter l'accès au crédit des consommateurs et des PME. Une partie ? une cinquantaine de milliards ? sera plus spécifiquement destinée à éviter les saisies immobilières. Plus inédit, ce programme devrait être financé en partie par la banque centrale. Troisième levier, une extension du système de garantie directe des actifs au bilan des banques, selon le mécanisme déjà mis en ?uvre pour Bank of America et Citigroup. Enfin, l'idée de la constitution d'une « bad bank » n'est pas complètement abandonnée mais les ambitions de cette structure de cantonnement seront sérieusement révisées à la baisse, compte tenu des nombreuses difficultés techniques de mise en ?uvre. C'est dans ce cadre que l'administration américaine envisage de faire participer des acteurs privés, y compris des fonds de capital-investissement ou des hedge funds. Au total, l'administration Obama, qui peine déjà à boucler son plan de relance économique, souhaite manifestement différer au maximum dans le temps le coût pour les finances publiques du nouveau plan sauvetage.

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