La Coface limite la casse

Face à la crise, la Coface fait le dos rond. L'assureur crédit a limité à 54 % le recul de son résultat net l'an dernier, à 94 millions d'euros. Il fait donc mieux que le leader mondial Euler Hermes (? 79 %).Cette résistance doit beaucoup à la diversification de la Coface. Car dans son c?ur de métier, l'assurance-crédit, l'impact de la crise est sévère. L'assureur a d'ailleurs revu à la hausse ses prévisions, estimant désormais que la récession en cours serait la plus sévère depuis le premier choc pétrolier, avec une croissance mondiale en baisse de 4,5 points entre 2007 et 2009. Si la filiale de Natixis affiche un chiffre d'affaires en croissance de 5 % en assurance-crédit, à 1,17 milliard d'euros, c'est grâce à l'international, où la Coface estime avoir « renforcé son avance » avec l'ouverture en 2008 de bureaux à Taïwan, en Bulgarie et en Lettonie, et l'acquisition du leader brésilien SBCE.cinq années de reculPour maintenir sa croissance, l'assureur a annoncé une augmentation de 30 % de ses tarifs d'assurance-crédit, après cinq années de recul. Il n'en faudra pas moins pour compenser la hausse des sinistres. Au total, le ratio de sinistres à primes s'envole à 73 % sur l'année (contre 49 % en 2007), avec un pic à 109 % au dernier trimestre, et le résultat opérationnel de l'activité ressort dans le rouge (? 8 millions, contre 168 millions en 2007). Face à cette envolée des défaillances, qui se poursuit début 2009, la Coface veut revenir à un ratio de 70 % en réduisant de 30 % ses encours de crédit de la catégorie « spéculative » (note BB+ et en dessous). L'activité est par ailleurs restée dynamique dans les services, avec un résultat opérationnel en hausse de 27 %, à 28 millions. Mais la vraie bouée de sauvetage est l'activité d'affacturage, dont le résultat opérationnel a bondi de 27 %, à 112 millions d'euros, notamment grâce à l'intégration d'acquisitions au Danemark, en République tchèque et en Slovaquie. Coface est maintenant le premier réseau mondial d'affacturage, avec une présence dans 26 pays, contre 16 pays un an plus tôt. Quant à l'activité en France, elle reste dynamique avec une croissance de 10 %.Ces résultats annuels témoignent donc d'une certaine résistance, mais sans cacher le choc du quatrième trimestre. De fait, la Coface, qui avait annoncé un résultat net de 95 millions au 30 juin, est tout juste arrivée à l'équilibre au second semestre. B. J.l'assureur a annoncé une augmentation de 30 % de ses tarifs d'assurance crédit.