Dix-huit mois après le déclenchement de la crise des subprimes, la catégorie des fonds monétaires dynamiques continue de payer les erreurs commises sur le front de la titrisation (transformation de créances en titres négociables). Sur ce segment désormais déserté, les plus mauvais fonds affichent des reculs significatifs, allant jusqu'à - 82 %. En tête du classement, les meilleurs affichent des gains supérieurs à 4 % pour des volatilités inférieures à 1 %, en ligne avec l'objectif de gestion défini a priori. « On trouve une forte diversité dans les stratégies exploitées parmi ces fonds qui relèvent essentiellement de trois catégories : obligataire, diversifiée et multigestion alternative. Pour les prochains mois, l'approche obligataire crédit devrait constituer la principale source de valeur ajoutée », estime Bernard Descreux, le directeur de la gestion de la Banque Postale AM, dont les fonds évoluent tous en territoires positifs pour une volatilité inférieure à 0,5 %. Celui-ci précise : « Contrairement aux fonds monétaires réguliers qui font actuellement l'objet d'une consultation de l'AMF pour définir une approche commune en matière de gestion, les fonds monétaires dynamiques, extrêmement variés, ne répondent à aucune définition réglementaire officielle. » Et pour cause ! Si des fonds titrisation et ABS (Asset Backed Securities, des titrisations assises sur des crédits hypothécaires, par exemple) tombent en queue de classement, des produits offrant des garanties partielles caracolent en tête. garantie pour six moisC'est le cas, de BNP Paribas Garantie 6 mois, 1er du classement grands réseaux. Ce fonds, qui appartient à la catégorie obligataire selon la classification AMF, offre une garantie pour six mois, sur le capital investi aux 31 décembre et 30 juin de chaque année. Une formule qui trouve un écho favorable auprès des investisseurs dont l'aversion au risque reste forte. On notera également Confiance Solidaire qui associe un rendement robuste (4,35 %) à une volatilité limitée à 0,52 % et qui est investi à hauteur de 5 % à 10 % dans des entreprises solidaires.

latribune.fr

24 Avr 2009, 1:40

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