Leveraged buy-out ou LBOUn LBO ou leveraged buy-out est le r...

Leveraged buy-out ou LBOUn LBO ou leveraged buy-out est le rachat des actions d'une entreprise financé par une très large part d'endettement (fort effet de levier). L'opération est le plus souvent pilotée par un fonds d'investissement qui bénéficie de l'appui d'un ou de plusieurs dirigeants en place. Ce sont les bénéfices de l'entreprise qui permettent de rembourser la dette dans un délai le plus souvent compris entre deux et cinq ans.LBO secondaires, tertiaires, quaternaires?Les fonds de LBO souhaitant sortir d'un montage peuvent substituer aux actionnaires financiers d'origine de nouveaux investisseurs financiers grâce à une nouvelle opération LBO : on parle de LBO secondaire. Quand cette opération se renouvelle une troisième fois, on parle de LBO tertiaire puis de LBO quaternaire. Cette solution n'est envisageable que dans le cas où l'entreprise est suffisamment rentable, bénéficie de bonnes perspectives de croissance ou peut encore se permettre des gains de productivité. Le principal risque de ce type d'opération est de placer les sociétés dans une situation de surendettement structurel. Environ un tiers des opérations de LBO sont actuellement des LBO secondaires.Moins de « méga deals », plus d'opérations de petite tailleLe marché européen du capital-investissement s'est contracté de 28 % en 2008. Si le nombre de « méga deals » a nettement diminué (? 40 %), le marché du private equity pèse toujours 54 milliards d'euros. Les fonds d'investissement jettent plus facilement leur dévolu sur des PME. En 2008, elles ont représenté 81 % des opérations contre 77 % en 2007. En tout, plus de 5.400 entreprises européennes ont bénéficié des fonds du capital-investissement l'année dernière.