Des économies bienvenues pour le budget Français

Traduisant l'appétit nourri des investisseurs pour la dette française et son précieux AAA, la baisse des taux d'intérêt offre une bouffée d'oxygène bienvenue au Trésor, alors que sera communiqué au début de l'automne le projet de loi de finances 2011, qui fixe notamment le programme d'émissions 2011. Il y a un an, quand le programme 2010 avait été arrêté, le taux à 10 ans des OAT françaises se situait en effet à 3,60 %, contre seulement 2,60 % aujourd'hui. Il est d'ores et déjà acquis que le coût moyen d'emprunt concédé sur les émissions sera cette année en net repli par rapport au taux moyen de 2,95 % appliqué aux 165 milliards d'euros émis en 2009. Une réduction du taux moyen de 0,5 % est loin d'être négligeable, car elle équivaudrait, sur les 188 milliards d'euros d'émissions nettes prévues en 2010, à environ 1 milliard d'euros d'économie. Un rabais bienvenu alors que la rigueur se profile. J. B.