La Tribune
Après six trimestres moins favorables, Nyse-Euronext retrouve les niveaux de marge qu'affichait Euronext avant sa fusion (réalisée en avril 2007) avec la Bourse américaine. Au deuxième trimestre, l'opérateur boursier transatlantique a dégagé un bénéfice d'exploitation de 247 millions de dollars, en hausse de 15 % pour un chiffre d'affaires, net des commissions versées pour rémunérer la liquidité, mais aussi des commissions de routage vers d'autres lieux d'exécution et de compensation, de 654 millions (+ 7 %). Soit une marge de 38 % (36 % sur le semestre, contre 32 % un an plus tôt). Au premier semestre 2007, Euronext avait affiché une marge opérationnelle de 38,9 %, après 37,1 % en 2006. Une petite différence toutefois : Euronext calculait ce taux sur le chiffre d'affaires global, la Bourse paneuropéenne ne versant pas de primes de liquidité sur ses marchés au comptant, contrairement à Nyse Group.Interrogations sur la suiteNyse-Euronext, dont le profit par action hors éléments exceptionnels de 64 cents a dépassé de 5 cents les attentes, revient de loin. Miné par une faible rentabilité sur son marché au comptant américain dans un environnement très concurrentiel, la marge du groupe n'était que de 28,3 % en 2007. Seuls les trois premiers trimestres de 2008 ont vu des performances supérieures à 40 %. Aujourd'hui, le groupe est tiré vers le haut par son activité sur les produits dérivés dont la rentabilité opérationnelle atteint les 62 %, en hausse de 19 points sur un an. On n'est plus très loin de la performance de CME Group, le géant des dérivés de Chicago (63,3 %). Les segments marchés au comptant et services d'information/solutions technologiques sont, en comparaison, moins rémunérateurs (39 % et 19 % respectivement).Du coup, les analystes s'interrogent sur la suite. En mars dernier, devant ses actionnaires, le directeur général de Nyse-Euronext, Duncan Niederauer, s'était fixé pour objectif d'atteindre 40 % dans les deux ans. Doit-il revoir sa prévision ? Le dirigeant n'en a pas l'intention, mais s'estime effectivement sur la bonne voie pour remplir son objectif. Christèle Frad
La Tribune
