Vivendi est en position de négocier sa sortie de NBC Universal

Le sort de la participation que détient Vivendi dans le groupe américain de médias NBC Universal pourrait être rapidement scellé. Même si la faiblesse du dollar vient un peu compliquer les affaires du groupe français en Amérique du Nord. De source proche, le groupe semble relativement confiant dans un « assouplissement » de General Electric, actionnaire majoritaire (à 80 %) de NBC Universal. Officiellement, au siège de Vivendi, on se contente de réaffirmer « examiner attentivement l'évolution du dossier ».Dans ce bras de fer à 4 milliards de dollars pour Vivendi, le fait que General Electric soit proche d'un accord avec le câblo-opérateur américain Comcast, joue en faveur du français. Le groupe de Jean-Bernard Lévy détient en effet, depuis 2004 et le mariage entre NBC et Universal, 20 % du capital de ce poids lourd des médias présent dans le cinéma (avec les studios Universal), la télévision (NBC, CNBC, SciFi, Telemundo, etc.) et les parcs de loisir. Une participation minoritaire, par nature inconfortable, mais qui bénéficiait d'un certain nombre de garanties de liquidité, dont la possibilité pour Vivendi de faire coter en Bourse NBC Universal afin de céder sur le marché ses parts. Or, selon les accords négociés en 2004, et réaménagés en 2006, Vivendi dispose justement d'une première fenêtre qui s'ouvre ce 15 novembre (et se referme le 10 décembre) pour notifier à son partenaire, General Electric, son éventuelle intention de mettre en Bourse des actions de leur filiale commune un atout solideÀ ce jeu du « retenez-moi ou je fais un malheur », Vivendi a finalement un atout solide pour faire mentir le célèbre dicton d'Albert Frère : « Petit minoritaire, petit con, gros minoritaire, gros con. » Et un argument pour faire valoir ses intérêts. Quels sont-ils ? « La seule préoccupation de Vivendi est d'obtenir un bon prix de sa participation », estime un banquier proche du groupe. De fait, même si Jean-Bernard Lévy et le directeur financier de Vivendi, Philippe Capron, sont administrateurs de NBC Universal, ils semblent rester observateurs dans les négociations en cours avec Comcast.Pour l'heure, selon les informations parues dans la presse américaine, le projet de mariage des « contenus » de NBC Universal avec les « tuyaux » de Comcast valoriserait le groupe de média à quelque 30 milliards de dollars. Ce qui représente 6 milliards pour la part de Vivendi, soit quelque 4 milliards d'euros. Or le groupe français, après une dépréciation de 1,5 milliard, a ramené la valeur de cette participation à 4,3 milliards d'euros dans ses livres au 31 décembre dernier. Et il ne semble pas prêt à enregistrer une moins-value de cession, qui viendrait grever ses bénéfices 2009. Le problème est que la faiblesse du billet vert, passé de 1,39 dollar pour 1 euro à 1,48 dollar en cinq mois, a creusé l'écart entre la valorisation américaine et sa traduction dans les comptes de Vivendi.Il est difficile de savoir aujourd'hui si l'annonce d'un accord entre General Electric et Comcast pourrait être retenue en otage par une mésentente avec Vivendi. Même si à Paris certains l'assurent puisque la menace d'une mise en bourse retarderait d'autant l'accord. Mais alors que le paysage américain des médias semble s'engager dans un vaste un mouvement de recomposition, Comcast qui serait en passe de contrôler 51 % de NBC Universal, selon le « New York Times », mettrait aussi la pression sur General Electric pour qu'il s'entende avec son minoritaire.Cela permettrait de solder ce qui reste de la folle aventure de Jean-Marie Messier et du mariage entre Vivendi et Seagram qui avait fait naître Vivendi Universal. Ironie de l'histoire, c'est à l'occasion d'un nouveau mariage entre tuyaux (Comcast) et contenus (NBC Universal) que cela interviendrait. nLa faiblesse du dollar vient un peu compliquer les affaires du groupe français en Amérique du Nord.