L'ACTUALITÉ DES SICAVCarton plein pour les petites capitalisations françaisesTout juste un an après le début du rebond de 2009, les fonds investis en petites et moyennes valeurs françaises affichent tous des performances positives.La progression moyenne s'établit à 45 % avec une forte hétérogénéité des performances puisque le meilleurs fonds, Pluvalca France Small Caps de la Financière Arbevel, bondit de 75 % contre à peine 9,6 % pour la lanterne rouge, le fonds AAZ Challenger de AAZ Finance. La raison d'un tel écart : le positionnement des gérants en 2009 face aux perspectives de sortie de crise. En septembre, l'équipe de la Financière Arbevel soulignait que les actions restaient fondamentalement attractives dans une optique de moyen terme. À cela plusieurs raisons : des valorisations raisonnables, une amélioration des marchés de crédit, des réserves de liquidités des investisseurs institutionnels historiquement élevées et une reprise des opérations de fusions-acquisitions. Dans ce contexte, l'équipe, tout en restant vigilante, était persuadée que les stratégies de sélection de valeurs, déstabilisées en 2008 par les phénomènes de vente forcée, devaient à nouveau faire la différence.Cette anticipation s'est vérifiée et a permis à plusieurs autres fonds comme MMA Perspectives (+ 68 %), UFG Sarasin Actions France Small Caps (+ 66 %), Amplegest Mid Caps (+ 60 %) et Trusteam Garp (+ 52 %) de prendre les premières places de ce palmarès. Orientation éthique Du côté des grands réseaux, un fonds original prend la première place. Il s'agit de CM-CIC Sud-Est (+ 56 %) qui est investi dans des sociétés originaires ou exerçant une part importante de leur activité dans le sud-est de la France. Il est suivi de près par Federal Actions Ethiques (+ 56 %), proposé par le Crédit Mutuel Arkea. Son orientation éthique, combinée aux performances réalisées, témoigne de la pertinence possible d'une approche responsable en gestion d'actifs. Aujourd'hui, les valorisations et le contexte macroéconomique incitent à nouveau les gérants à durcir leurs critères de sélections même si la plupart d'entre eux estiment que la reprise boursière des petites valeurs de la cote se poursuivra à un rythme plus mesuré.

latribune.fr

04 Mars 2010, 23:20

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