STRONG>Existe-t-il un risque inflationniste aujourd'hui ?La bouffée inflationniste des derniers mois s'explique par la hausse des cours des matières premières, notamment du pétrole. Mais il n'y a pas d'inflation pour des causes domestiques en Europe, car les salaires n'augmentent pas, le marché du travail est sans tension et l'offre de produits est excédentaire. Tant que ces ingrédients ne bougeront pas, la diffusion de l'inflation importée sera freinée. Le risque d'une spirale inflationniste comme dans les années 1970 est limité par la désindexation des salaires sur les prix.La situation est-elle durable ?Difficile à dire aujourd'hui. Le rythme de développement des pays émergents les conduit à consommer de plus en plus de pétrole et de matières premières, accentuant ainsi les pressions sur les prix, d'autant que s'y ajoutent les événements au Moyen-Orient. Notre devise est assez forte pour les amortir un peu ? et notre Banque centrale est ultra vigilante ! ?, mais on ne peut exclure que ce mouvement perdure. La situation pourrait même changer brutalement avec la crise de Fukushima. Le rejet de l'énergie atomique par les opinions publiques entraînerait un recours à des systèmes de production plus onéreux, au moins à court terme. Ce qui se traduirait mécaniquement par une forte hausse du coût de l'électricité, et donc de l'inflation. Et freinerait, de surcroît, la croissance économique. Ce scénario de choc inflationniste ne peut dorénavant être exclu, même s'il ne constitue pas notre anticipation centrale.Les épargnants peuvent-ils vraiment s'en prémunir ?Certains placements résistent mieux que d'autres aux hausses de prix. L'immobilier procure une bonne couverture, et les placements indexés sur l'inflation suivent par définition le rythme. Les livrets réglementés constituent aussi un bon abri, car leurs taux sont en grande partie indexés sur l'inflation constatée.Propos recueillis par E. L.Cyril Blesson, Associé de Pair Conseil / Les Cahiers de l'Épargne

latribune.fr

07 Avr 2011, 21:26

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