La Tribune
Il était temps ! Alors que la crise a réduit à néant l'activité des introductions en Bourse (IPO) sur le Vieux Continent, PPR fait renaître l'espoir de lendemains plus heureux. Le groupe vient d'annoncer la mise sur le marché de sa filiale de distribution CFAO d'ici à la fin de l'année. à cette occasion le groupe présidé par François-Henri Pinault pourrait même céder le contrôle de cette société, précisait-il hier.Amélioration des perspectives bénéficiaires des entreprises, afflux de liquidités sur les marchés actions, forte remontée des indices boursiers depuis quelques mois? le contexte est favorable aux candidats au marché. « Nous avons sondé nos clients concernant leurs attentes en matière d'introductions en Bourse. À notre grande surprise, plus de la moitié d'entre eux envisagent d'investir à nouveau dans des dossiers remis sur le marché par des fonds de private equity, moyennant une décote attractive », commente un banquier. Du côté des vendeurs potentiels, la matière est là : la crise a eu pour effet de geler certains projets d'introduction en début d'année, notamment du côté des fonds d'investissement. Ils pourraient se matérialiser aujourd'hui. Elle a aussi contraint certains industriels à nettoyer leur bilan, via des cessions. rebond spectaculaireLa Bourse constitue pour eux une bonne porte de sortie. Toute la question est de savoir si, dans la lignée des pays émergents et notamment la Chine, qui concentre les plus grosses levées de fonds depuis le début de l'année, l'activité européenne des IPO se prépare à un rebond spectaculaire. Les experts n'y croient pas. « Il y a peu de secteurs en Europe dans lesquels des sociétés non cotées manifestent le besoin de faire appel aux marchés pour lever plus de 1 milliard d'euros », note Franck Sebag, associé chez Ernst & Young. Sachant que ce dernier montant correspond au seuil en deçà duquel une opération n'est pas considérée comme significative. A contrario, « les économies des pays émergents reposent davantage sur le développement de sociétés nécessitant d'importantes sources de financement ». Plus généralement, le spécialiste ne s'attend pas à une réelle reprise des volumes d'IPO avant les deuxième et troisième trimestres 2010. Selon lui, il convient de prendre en compte un aspect pratique lié à la clôture des comptes annuels, dont la présentation est nécessaire pour monter un dossier d'introduction. D'après un banquier, 30 à 40 dossiers seraient à l'étude pour une entrée sur un marché européen d'ici à 2010. Certains sont officiels et attendus prochainement, comme le site britannique de paris en ligne Betfair, la division concession aéroporturaire du groupe allemand Hochtief ou encore l'assureur allemand Delta Lloyd. D'autres candidats pourraient surgir. Parmi les sociétés évoquées, on retrouve des participations de fonds d'investissement tels qu'Amadeus ou encore l'exploitant de maisons de retraites Medica. De son côté, Carrefour pourrait être, sous la pression de son principal actionnaire, Colony Capital, tenté de remettre au goût du jour l'introduction en Bourse de Carrefour Property, qui regroupe ses actifs fonciers.
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