Les mises sous surveillance négative des perspectives de la note du Portugal en début de semaine ont été suivies par la dégradation de celle de la Grèce. Mercredi, c'était au tour de l'Espagne de se retrouver dans le collimateur des agences de notation. Standard & Poor's a non seulement abaissé, de « stable » à « négative » sa perspective sur la note souveraine du royaume, mais elle a également mis en garde le pays sur le risque d'un nouvel abaissement de sa note d'ici deux ans s'il ne prenait pas les mesures nécessaires à l'assainissement de ses finances. S&P avait déjà retiré l'Espagne de sa liste des pays les mieux notés en janvier dernier, faisant tomber la note de sa dette de long terme de AAA à AA +. Cette fois, l'agence justifie sa décision par « l'attente d'une croissance du PIB significativement plus basse que prévu et de déficits fiscaux persistants ». « De notre point de vue, la correction des importants déséquilibres budgétaires et économiques de l'Espagne nécessite des mesures fortes qui ne se sont pas encore matérialisées », estime Trevor Cullinan, analyste crédit de l'agence. Seul point positif?: l'Espagne disposerait, selon lui, d'encore un certain temps pour prendre les mesures nécessaires. réaction moins violente« Si le gouvernement annonce des mesures budgétaires concrètes que nous jugeons crédibles pour atteindre un excédent primaire annuel de 2 % ou plus d'ici la fin de la période de prévision en 2012, la pression à la baisse sur les notes pourrait diminuer. » Toujours selon S&P, cette année, le déficit budgétaire devrait avoisiner 10 % du PIB, et le ratio dette publique sur PIB atteindre 67 %. Dans une note, la banque Natixis a estimé qu'« à la différence de la Grèce, la situation espagnole est bien connue », ce qui explique sans doute une réaction moins violente sur les marchés. L'Ibex a perdu 2,27 % mercredi contre 3,34 % pour l'indice grec, qui cède déjà plus de 12 % sur la semaine. Sur le front des taux à 10 ans, la réaction est également restée plus mesurée en Espagne, ceux-ci s'étant tendus de 12 points de base en deux jours à 3,83 %, creusant ainsi l'écart avec le Bund allemand de 69 points de base. M. B.

latribune.fr

10 Déc 2009, 1:45

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