Ben Bernanke esquisse sa « stratégie de sortie » de crise

Même si, aujour-d'hui, l'économie américaine continue d'avoir besoin du soutien de politiques monétaires très accommodantes, à un moment donné, la Réserve fédérale devra durcir les conditions financières. » D'une phrase, le président de la Réserve fédérale (Fed), Ben Bernanke, a rappelé mercredi aux opérateurs de marché que les mesures exceptionnelles prises par la banque centrale pour éviter que l'économie américaine plonge dans la dépression ne seraient pas éternelles. Compte tenu d'un chômage inscrit à 9,7 % ? un taux historiquement élevé pour les États-Unis ?, la Fed n'a toutefois pas l'intention de resserrer sa politique monétaire de sitôt. La banque centrale s'y prépare mais elle compte retirer des liquidités du système financier avant d'enclencher le relèvement de ses taux d'intérêt. Depuis le début de la crise des crédits subprime, la Fed a injecté plus de 1.000 milliards de liquidités dans la première économie mondiale et ramené son taux directeur quasiment à zéro.En dépit d'une gigantesque tempête de neige qui a contraint la commission des services financiers de la Chambre des représentants à reporter l'audition très attendue du patron de la Fed sur sa « stratégie de sortie » une fois qu'une rechute de l'économie américaine serait écartée, Ben Bernanke a publié le discours qu'il avait préparé. Ben Bernanke, qui vient d'entamer son deuxième mandat à la tête de la banque centrale, a précisé que la Fed envisageait la cession progressive d'actifs inscrits à son bilan et l'élargissement probable de l'écart entre son taux d'escompte et son taux directeur. Le premier est fixé à 0,5 % et le second entre 0 % et 0,25 %. Bien qu'elle prépare Wall Street à la vente des actifs adossés à des crédits hypothécaires rachetés pour soutenir l'activité économique, la Fed a prévenu que ces cessions n'auront pas lieu « tant que le resserrement de la politique ne sera pas engagé et que l'économie ne sera pas clairement en reprise durable », donc pas à court terme.absorber les réservesEn attendant, la Fed songe à tester des outils visant à absorber les réserves qu'elle a injectées dans le système financier, via des procédures d'appels d'offres inversées et des dépôts à terme des banques auprès de la banque centrale. Dans un premier temps, ces outils seraient utilisés pour des montants limités. Enfin, Ben Bernanke a confirmé l'arrêt prochain de programmes lancés pendant la crise : ses adjudications TAF (« term auction facility ») réservées aux banques de dépôts, le 8 mars, puis son programme de prêts à la consommation et aux PME (TALF), à partir du 31 mars pour un arrêt définitif le 30 juin. n