CBT Gestion propose une gestion pilotant le niveau de la volatilité

Après quinze ans passés chez Rothschild & Cie Gestion (R&Cie Gestion) comme associé-gérant, Christian Bito vole désormais de ses propres ailes. Il a créé CBT Gestion, agréée le 6 octobre par l'AMF et dont il détient plus de 90 % du capital. Pour respecter la règle des « quatre yeux », Vladimir Danesi, ancien responsable de la multigestion chez R&Cie Gestion, et Jean-Luc Fargin, ex-trésorier de l'Institut Pasteur, l'ont rejoint comme directeur général délégué.C'est une société de gestion supplémentaire dans une industrie française qui en compte déjà plus de 500. Toute la difficulté est de se démarquer de ses concurrentes. Ainsi, CBT Gestion développera des gestions pour lesquelles un niveau de risque déterminé est piloté, d'où CBT pour « constant budget trading ». Elle combine trois moteurs : la multigestion multistyle traditionnelle pour la sélection des fonds ; l'analyse min-variance qui associe les fonds les moins volatils pour optimiser le portefeuille. « L'inconvénient est la construction d'un portefeuille à faible volatilité, donc prudent, ce qui ne permet pas de capter les périodes de rebond comme au printemps 2009 », indique Christian Bito. C'est là qu'intervient le troisième moteur : la gestion des indicateurs anticipés de dérive de la volatilité comme l'indice VIX.S'inspirer du marché anglaisEn termes de clientèle, les CIF (conseillers en investissements financiers) sont visés. CBT Gestion développera des mandats d'arbitrage pour des contrats d'assurance-vie en unités de compte et proposera des produits avec une volatilité de 5 %, 10 % et 20 % en fonction du profil de risque du client. Et sur la rémunération des CIF, la société de gestion s'inspire du marché anglais et signe avec eux la possibilité de leur verser un revenu récurrent pour leur activité de conseil financier et non plus des rétrocessions sur les produits comme aujourd'hui.Quant aux institutionnels, confrontés à des changements réglementaires (Bâle III, Solvabilité II), un fonds de fonds coordonné actions zone euro, répondant à leurs contraintes de congruence en euro, avec un objectif moyen de volatilité de 20 % est en cours d'agrément à l'AMF. Ce niveau correspond à la volatilité historique de long terme des grands indices actions. Une part « D » éligible au PEA sera aussi proposée.Mais avant tout, les investisseurs doivent recouvrer la confiance en la mutligestion qui, comme toutes les classes d'actifs, a été écornée pendant la crise. T. S.
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