L'offre satisfait les actionnaires de Kraft

La patronne de Kraft, Irene Rosenfeld, semble avoir réussi le double tour de force de séduire les actionnaires de Cadbury tout en apaisant ceux de son propre camp. Le 5 janvier, Warren Buffett, qui détient 9,4 % de Kraft, s'était affolé d'un surpaiement éventuel et d'une dilution des actions liée à une trop forte augmentation de capital. Finalement, l'offre actuelle de 840 pence dont 500 en cash et 0,1847 action nouvelle de Kraft pour chaque action Cadbury (contre 300 pence et 0,2589 action du départ) est vue comme une bonne affaire. Kraft émettra 265 millions de titres nouveaux, bien en deçà des 370 millions initialement prévus. L'offre de mardi valorise le confiseur britannique à 13 fois le résultat avant impôt. Un bon ratio comparé à la moyenne de ce genre de deal, comprise entre 14 et 18 fois. Warren Buffett n'a pour le moment pas donné signe de mécontentement. S. L.