chronique des MArchésL'or est à la mode. Le passage du cours de l'once au-dessus des 1.000 dollars en septembre dernier, puis des 1.100 et même 1.200 dollars en décembre suivant ont débarrassé de tous ses oripeaux la « relique barbare ». Bien qu'en repli ces dernières semaines, l'or conserve ses adeptes. Les stocks accumulés par les fonds cotés (ETF) ne désemplissent pas et les banques centrales du monde émergent s'arrachent les lingots mis en vente par le FMI. Le contexte est donc porteur pour diversifier les véhicules d'investissement en or? voire en plaqué or. C'est dans cette catégorie que le prospecteur d'or coté sur Alternext, Auplata, joue avec un emprunt dont le coupon est sensibilisé au cours de l'once d'or. Les porteurs recevront un coupon de 6 % auquel s'ajoutera une rémunération de 1 % chaque fois que le cours moyen du métal passera un cap de 100 ou de 200 dollars. Dans le meilleur des cas ? si le cours de l'or moyen dépasse 1.800 dollars ? le rendement des obligations d'un nominal de 500 euros atteindra 12 % alors qu'il reviendrait à 6 % si l'once repassait sous les 1.000 dollars. Avec une once à plus 1.800 dollars, le surcroît de rémunération des obligations (6 %) ferait pâle figure avec la plus-value d'au moins 62 % des napoléons, des lingots ou de parts d'ETF spécialisés sur les cours de jeudi (1.106 dollars). En effet, seul le coupon est indexé, ce qui n'a rien à voir avec les fameux emprunts Pinay et Giscard si onéreux pour le budget de l'État car le capital était indexé sur l'or. Auplata n'aura, certes, pas besoin de découvrir la pierre philosophale, car lever de l'argent dans d'aussi bonnes conditions pour une société qui affiche un chiffre d'affaires 2008 de 6,4 millions d'euros et des pertes de 12,14 millions. c'est du jamais-vu ! Christophe Tricaudle prospecteur d'or coté sur Alternext, Auplata, joue avec un emprunt dont le coupon est sensibilisé au cours de l'once d'or.

latribune.fr

22 Jan 2010, 11:46

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