La Tribune
La Fed pourrait-elle faire machine arrière? La banque centrale des Etats-Unis (Fed) a révélé mercredi qu\'un nombre important de ses dirigeants s\'inquiétait du cap actuel de sa politique monétaire. Ce qui pourrait la contraindre à diminuer plus tôt que prévu son soutien énorme à la reprise économique du pays. Ainsi, \"de nombreux participants\" à la dernière réunion du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC), les 29 et 30 janvier, ont exprimé \"de l\'inquiétude à propos des coûts et des risques potentiels découlant d\'une poursuite des rachats d\'actifs\" menés par l’institution, lit-on sur son site Internet.Lors de cette réunion, la Fed avait décidé de maintenir le cap de sa politique monétaire ultra-accommodante. Elle a notamment voulu continuer de racheter sur les marchés des obligations d\'Etat américaines et des titres adossés à des créances immobilières, pour un montant total de 85 milliards de dollars par mois. Et ce, tant que \"la perspective du marché du travail\" ne se serait pas nettement améliorée.Quid de la politique de sortie de crise?Cependant, plusieurs dirigeants de la Fed indiquent désormais \"que l\'évaluation, en cours, de l\'efficacité et des coûts des rachats d\'actifs (...) pourrait bien conduire le Comité à les diminuer ou à y mettre fin avant qu\'il soit d\'avis qu\'une nette amélioration de la perspective du marché du travail s\'est concrétisée\". Pourquoi? Parce que la politique actuelle crée donc chaque mois quelques 85 milliards de dollars, en sus des près de 2.500 milliards qu\'elle a créés en injectant des liquidités dans l\'économie depuis 2008. Or à ce rythme, chaque mois qui passe risque de compliquer sévèrement la mise en œuvre de la politique de sortie de crise de l’institution lorsqu\'il s\'agira de retirer ces sommes du système.Au début du mois de janvier, la Fed avait laissé filtrer que, dans l\'ensemble, ses dirigeants étaient plutôt favorables à ce qu\'elle mette un terme à ses rachats nets d\'actifs d\'ici à la fin de l\'année. Pour autant, l\'affaire n\'est pas tranchée et le débat interne continue. Selon la banque centrale, \"plusieurs\" membres du FOMC mettent en garde contre le coût économique qu\'il y aurait \"à diminuer ou à mettre fin trop tôt\" à sa politique monétaire.Les rachats d\'actifs pourraient s\'achever \"plus tôt que prévu\"Reste que pour Harm Bandholz, économiste de la banque UniCredit, ces tergiversations révèlent \"une division profonde\" au sein de la Fed. Elles sont le signe que les rachats d\'actifs pourraient s\'achever \"plus tôt que prévu\". Son confrère de Barclays, Michael Gapen, note néanmoins que \"si les inquiétudes persistent\" à la Fed sur les rachats d\'actifs, c\'est encore \"la préoccupation liée à l\'état du marché du travail qui l\'emporte\".
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