Perspective de récession. Quels placements privilégier ?

En mars, la catastrophe nucléaire au Japon a durement frappé la croissance mondiale, déjà fragile. Aujourd'hui, les prévisions macroéconomiques sont mauvaises aux États-Unis comme en Europe : le risque de récession est dans tous les esprits. « Si les PIB se contractent fortement et que les économies s'enfoncent durablement dans la récession, les investisseurs auront intérêt à privilégier des placements sûrs et sans risque », conseille Marc Craquelin, directeur de la gestion d'actifs à la Financière de l'Échiquier. « Si en revanche nous connaissons une récession moyenne avec deux ou trois trimestres de baisse du PIB, les marchés boursiers présentent un intérêt, car les niveaux de valorisation sont aujourd'hui très faibles », ajoute-t-il.

Beaucoup de valeurs de rendement ont été massacrées et seront intéressantes. Certaines obligations de grandes entreprises, qui peinent à se financer auprès des banques, offrent aujourd'hui un rendement supérieur à 8 %. Enfin, « les fonds flexibles ont le vent en poupe, car les investisseurs privés délèguent la gestion à un professionnel qui utilise tous les outils financiers à sa disposition pour tirer un surcroît de performance en minimisant le risque », explique Jean-Paul Raymond, directeur de la recherche de Quantalys.

Forte récession : attendre un retour de la croissance et orienter l'épargne de vos clients vers des Sicav monétaires ou des fonds en euros d'assurance-vie à condition qu'ils contiennent peu de titres souverains de pays en difficulté (Grèce, Italie, Espagne, Portugal).

Faible récession ou croissance molle : se tourner vers des fonds qui investissent dans des sociétés axées sur l'international, qui profiteront du dynamisme des pays émergents. Acheter des fonds sectoriels, de type luxe ou consommation, pour les mêmes raisons. Privilégier des fonds d'obligations d'entreprises sûres et très bien rémunérées. S?intéresser aussi à des fonds flexibles ou patrimoniaux réactifs et pouvant investir sur différentes classes d'actifs.

Moyen terme : viser les valeurs de rendement, très peu chères en ce moment, judicieuses en fond de portefeuille.