Le 30 juillet dernier, Glenn Stevens, gouverneur de la Reserve Bank of Australia, a alimenté a spéculation
alors qu?il déclarait qu?il pourrait continuer à baisser le taux
directeur alors qu?il se trouve actuellement à 2.75% et que la monnaie est
demandée en raison de sa convertibilité avec le yuan. Glenn Stevens
précise que ces mesures seront mises en places "s?il est nécessaire
d?assister la demande". Bref: les signaux pour une baisse de la devise
australienne semblent s?être accumulés. Les conséquences de l?annonce
ont été immédiates: en quelques heures, l?euro se renforce face au
dollar australien: de 1.4403 à 1.46, soit une hausse de près
de 1.4% sur cette simple déclaration. Quelle tendance longue peut-on
détecter?
A vrai dire, il s?agit de détecter quand il deviendra nécessaire
d?assister la demande. Glenn Stevens déclare dans le même discours
qu?il est attendu une importante chute d?investissements dans le minage.
Il faut rappeler qu?il s?agit d?un secteur qui pèse énormément dans
la balance commerciale australienne (plus de 60% des exportations en 2012!),
et qui emploie énormément. On estime par exemple que l?Australie dispose
à elle-seule de 40% des réserves mondiales d?uranium. En outre, le
secteur connait actuellement des coûts d?exploitation qui flambent,
doublé à une chute des cours des métaux précieux qui entraînent dans
leur sillage le dollar australien. Les commandes immobilières baissent de
2.1% selon l?Australian Bureau of Statistics: tous les indicateurs
ordonnent la baisse du dollar australien.
Toutefois, si la devise australienne ne s?effondre pas, c?est bien parce
qu?elle est soutenue par la puissante machine économique chinoise, du
moins habituellement! En effet, conforme à ses prévisions, HSBC a édité
son PMI chinois: 47.7. L?activité manufacturière recule encore davantage
faisant planer des doutes sur la croissance économique chinoise.
Plus intéressant encore, Glenn Stevens annonce qu?il convient de compenser
cette perte de demande par de la consommation intérieure. Peut-on envisager
alors une intervention sur les taux afin de stimuler le marché domestique?
C?est très probable.
D?une part on a un gouverneur avec une volonté non dissimulée de voir
descendre sa devise, et d?autre part on a une économie qui semble
ralentir, emportée par le ralentissement chinois. La baisse est certaine,
puisqu?elle est fondée dans l?économie réelle. Cependant, l?objectif
est plus incertain: on pourra parier que l?AUD/USD ira se loger sous les
0.8750 avant la fin de l?année, surtout avec les tensions haussières du
moment sur le dollar américain.
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