Le fabricant de tabac franco-espagnol Altadis, issu de la fusion entre la Seita et Tabacalera, a enregistré en 1999 une hausse de 26% de son résultat net 1999 par rapport à 1998, à 320,5 millions d'euros (2,1 milliards de francs). L'excédent brut d'exploitation ou EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) a atteint 702 millions d'euros l'an passé. Le chiffre d'affaires économique du groupe , en progression de 20%, s'élève à 2,6 milliards d'euros.Le groupe explique la progression de 38% du résultat opérationnel, à 568 millions d'euros, par " la croissance des ventes de cigarettes à l'international, l'augmentation des prix en Espagne (+ 4% pour les cigarettes blondes) et en France (+ 5%) , la croissance des volumes de cigarettes blondes en Espagne (+ 9 %), l'impact des plans d'amélioration de la performance, l'intégration de Consolidated Cigar Holdings (Etats-Unis), Midesa (Espagne) et Supergroup (France) dans le périmètre de consolidation ".Le groupe estime que le processus d'intégration entre l'Espagnol Tabacalera et le Français Seita, lancé depuis l'annonce de leur fusion en octobre, a permis de "préciser les synergies et de définir la structure de la nouvelle organisation". Ces synergies devraient se situer, comme annoncé précédemment, dans une fourchette de 70 à 100 millions d'euros en 2003. Altadis a confirmé par ailleurs qu'il tablait sur un EBITDA à 1 milliard d'euros en 2001. Ce qui a fait grimper l'action de 2,05% à 13,55 euros à la Bourse de Paris. Le titre a fait du surplace depuis le début de l'année en cours à la Bourse, mais les analystes se montrent toutefois plutôt optimistes. Dans une étude rédigée en janvier, les experts de la société de Bourse Aurel Leven considéraient que " les mauvaises nouvelles liées au lobbying antitabac en Europe ne manqueront pas de peser sur les multiples de valorisation à court terme. Néanmoins, poursuivaient-ils, Altadis reste une opportunité d'investissement à moyen long terme, sachant que le marché n'a pas totalement intégré dans le cours les excellentes perspectives du groupe. " Les analystes s'attendent à un taux de croissance moyen des bénéfices par action de 23,6% sur la période 198/2003, tiré " notamment par le marché des cigares dont les perspectives de croissance sont bien supérieures à celles du marché des cigarettes et sur lequel Altadis est le leader mondial avec 25% de part de marché. "

latribune.fr

20 Oct 2008, 10:34

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