La faillite d'Enron n'en finit pas de faire des dégâts. C'est en effet un des éléments mis en avant par les observateurs pour expliquer la chute du titre Infogrames Entertainment qui en fin de journée cède 7,9% à 12,39 euros. "La baisse du titre est due en partie au syndrôme Enron, qui met en exergue l'opacité des comptes de ces sociétés de jeux vidéo. Mais c'est une affaire de climat. Il n'y a rien de concret pour le moment", explique une analyste citée par Reuters, alors qu'un autre professionnel complète cette idée en évoquant "les problèmes récemment soulevés sur les comptes des sociétés qui ont beaucoup de dettes et beaucoup de goodwill, comme c'est le cas d'Infogrames qui s'est developpé par croissance externe". Sur l'exercice passé (clos à fin juillet), les amortissements d'écarts d'acquisition avaient atteint 20,6 millions d'euros, soit un cinquième de la perte nette. Parmi les opérations de croissance du groupe, avait notamment été annoncée en janvier dernier la reprise d'Hasbro Interactive pour 100 millions de dollars.A ces inquiétudes sur la structure et la solidité financière de la société s'ajoutent aussi des craintes sur les chiffres semestriels (de juillet à décembre 2001) que la société doit publier le 13 février prochain. "J'ai peur que le chiffre d'affaires ne soit décevant pour le deuxième trimestre et qu'Infogrames n'annonce qu'il ne pourra pas tenir ses objectifs annuels de chiffre d'affaires", précise Xavier Courtois chez ETC. Certains manifestent aussi des doutes sur les niveaux de résultats. Après un chiffre d'affaires de 136,6 millions d'euros (+60%) au premier trimestre, et des chiffres plutôt rassurant en provenance de la filiale américaine Infogrames Inc. (voir ci-contre), le groupe avait rappelé son objectif d'atteindre sur l'exercice en cours une marge opérationnelle de 5% (le résultat opérationnel était négatif de 55,8 millions d'euros en 2000/2001). Il avait également dit attendre un chiffre d'affaires de 425 à 450 millions d'euros sur le semestre.Certains opérateurs parlent aussi d'une valorisation un peu élevée par rapport à son concurrent Ubi Soft, avec des ratios allant pratiquement du simple au double pour les deux groupes.Cela n'empêche toutefois pas ce dernier de reculer lui aussi en Bourse, car la méfiance ne se cantonne pas au seul titre Infogrames. L'action Ubi Soft baisse de 4,14% à 33,07 euros en clôture.Pourtant il y a moins de surprises à attendre d'Ubi Soft qui vient de publier des chiffres sur neuf mois (voir ci-contre). A cette occasion, le groupe avait relevé ses prévisions de chiffre d'affaires, mais ses perspectives bénéficiaires avaient quelque peu déçu le marché.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 4:43

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