Les résultats annuels qui seront dévoilés mardi matin par Dassault Systèmes ne devraient pas réserver de surprise majeure. Comme le groupe l'avait indiqué en octobre dernier, il devrait en effet publier un chiffre d'affaire de l'ordre de 745 millions d'euros, en hausse de 18% sur les 632 millions comptabilisés en 2000.L'objectif de marge opérationnelle de 30% devrait lui aussi être atteint. Hors frais d'acquisitions, le résultat d'exploitation devrait progresser de 9%.Lors de la présentation de ses résultats trimestriels en octobre, Dassault Systèmes avait précisé qu'il maintenait son objectif de marge opérationnelle pour 2001 à 30%. Seule la prévision de chiffre d'affaires avait été revue en légère baisse, de 10 millions d'euros pour le quatrième trimestre, faisant passer l'estimation de croissance annuelle à 18% contre une fourchette de 18 à 18,6% auparavant. Des nouvelles qui avaient été plutôt bien accueillies par le marché, dans un contexte macro-économique déplorable et alors que le groupe réalise 30% de son activité en Amérique du nord (voir ci-contre).Par la même occasion, Dassault Systèmes avait indiqué attendre pour 2002 une croissance de chiffre d'affaires de 15% et une marge opérationnelle de 30%. Mais si les analystes sont pratiquement unanimes sur 2001, ils semblent en revanche beaucoup plus divisés concernant l'exercice en cours.Une partie des observateurs reste confiante, s'appuyant sur les propos rassurants de groupes comme Oracle, Siebel Systems, SAP ou Business Object. C'est notamment le cas de Miguel Folly chez ETC qui attend un chiffre d'affaires de 845 millions d'euros en 2002 (+20%) et une marge opérationnelle de 31,3%. "Nous sommes optimistes sur les perspectives 2002 de Dassault et nos attentes sur l'exercice en cours sont au-dessus du consensus", écrit-il dans une note reprise par Reuters.Mais bien que le groupe ait délivré ses prévisions dans "l'hypothèse d'un environnement économique qui resterait déprimé tout au long de l'année 2002", certains restent prudents face à ces perspectives. "Dassault Systèmes est l'un des meilleurs acteurs du secteur mais il doit faire face à un certain nombre de risques", précise Derric Marcon d'ING Barings, pour qui les risques proviennent essentiellement des secteurs automobile et aéronautique qui ont décidé de réduire leurs investissements pour affronter le ralentissement. Dassault Systèmes "pourrait abaisser sa prévision à cause d'un risque de ventes plus faibles dans ces secteurs", prévient l'analyste. Une prudence partagée par Aurel-Leven. Le bureau ne parle pas d'avertissement et espère qu'au vu de l'optimisme des autres éditeurs Dassault Systèmes pourra réitérer ses prévisions. Néanmoins il ne table pour sa part que sur une hausse de l'activité de 12% en 2002.En Bourse, le titre est très hésitant ce lundi. Après avoir hésité entre hausse et baisse, il gagne finalement 1,12% à 54 euros.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 4:42

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