L'Européenne de Casinos est de plus en plus convoitée. Une troisième offre, en moins de deux mois, vient en effet d'être lancée à destination des actionnaires du groupe de casinos. Accor propose désormais 65 euros par action de sa cible. Ce qui représente une prime de 10% sur les 59 euros offerts par Groupe Partouche à la fin janvier (voir ci-contre). Avant l'offre de Groupe Partouche, Accor avait déjà annoncé une OPA sur l'Européenne de Casinos à la mi-décembre (voir ci-contre). Il proposait alors 52 euros par action, valorisant la société à un peu plus de 200 millions d'euros. Le groupe avait précisé que cette opération serait menée par Accor Casinos (sa filiale dédiée aux casinos) dont le fonds d'investissement Colony devait prendre la moitié du capital.La surenchère d'aujourd'hui ne remet pas en cause ce projet de partenariat, Accor précisant que Colony a confirmé son intention de poursuivre le projet d'association. En outre, Accor souligne à l'égard de ses propres actionnaires que l'opération aura un impact positif sur ses résultats avant impôt et survaleurs dès 2002 et sera neutre sur le bénéfice net par action cette année.Hormis la surenchère sur les actions, Accor a également relevé son offre sur les obligations convertibles arrivant à échéance en novembre 2005. Le groupe hôtelier avait initialement proposé 129,50 euros par obligation, mais Groupe Partouche était monté à 144,68 euros l'unité. Accor propose aujourd'hui 160,7 euros.Désormais, l'incertitude concerne les moyens dont dispose Groupe Partouche pour empêcher son rival de prendre le contrôle de l'Européenne de Casinos. Et du côté d'Accor, même si l'opération se termine par un succès, la bataille qui s'est engagée aura un coût. Car depuis la première offre, la valorisation du groupe est passé de 200 à 250 millions d'euros. Et pour ce qui est des obligations convertibles, le prix total des quelque 165.000 pièces a augmenté de plus de 5 millions d'euros en deux mois.Finalement, ce sont surtout les actionnaires de l'Européenne de Casinos qui seront les véritables gagnants. Car si le dernier prix proposé représente une prime de 25% sur la première offre d'Accor, il est également supérieur de 70% au cours moyen des trois mois qui ont précédé la première OPA de la mi-décembre.En Bourse, le titre Européenne de Casinos était suspendu mercredi. Groupe Partouche, après être monté jusqu'à 74,25 euros, cède 0,71% à 70 euros à la clôture, tandis qu'Accor recule de 1,26% à 38,50 euros.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 4:43

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