Les hedge funds ont-ils raté le coche ? En tout cas, alors que le Nasdaq a gagné 45% depuis le début du rally à Wall Street, il y a environ six mois, et que le S&P 500 a, lui, progressé de 27% et le Dow Jones de 26%, certains fonds spéculatifs sont restés en dehors du marché pendant tout ce temps. C'est en tout cas ce qui ressort d'un sondage, effectué récemment sur 39 hedge funds (soit environ 40 milliards de dollars d'actifs).Certains viennent tout juste de prendre des positions acheteuses, ont-ils avoué à International Strategy and Investment Group, responsable de l'étude. Et c'est peut-être parce qu'ils sont enfin venus sur le marché que celui-ci a réussi à maintenir ses performances. D'autres pensent déjà à sortir, craignant que ce rally ne s'essouffle. Le grand quotidien national USA Today se demandait la semaine dernière s'il fallait rester ou sortir du marché. Le simple fait de poser la question n'est pas de bon augure....D'ailleurs, l'optimisme reste modéré à la Bourse. La preuve, les positions prises par les hedge funds en options d'achat et en options de vente sont assez hautes, et surtout, quasiment égales, signe que personne ne sait vraiment si le marché va monter ou baisser. Et puis, il y a le casse-tête du dollar, qui ne cesse de baisser, et le problème, de plus en plus lancinant, du déficit. De quoi pousser les taux d'intérêt à la hausse et refroidir les gestionnaires. D'autant que, de l'avis de certains, si le dollar s'effondre, cela arrivera très vite. Alors mieux vaut être déjà à l'écart du marché.D'autres se demandent pourquoi entrer dans le marché maintenant, quand le rally risque de s'essouffler, ne serait-ce qu'en raison des inquiétudes sur le front du chômage et de la confiance des consommateurs. Bref, les quelques hedge funds qui viennent de se positionner à l'achat pourraient, comme ils savent si bien le faire, très vite ressortir... Et puis, il ne faut pas oublier que le mois d'octobre vient juste de commencer. Un mois, on le sait, qui n'a pas toujours été favorable aux boursiers. Le krach de 29, celui de 87 et celui de 97 sont tous arrivés avec l'automne.

latribune.fr

19 Oct 2008, 23:56

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