Malgré une nette amélioration de sa rentabilité au premier trimestre 2005 par rapport au premier trimestre 2004, Gemplus subit les foudres du marché, ce lundi matin. Le spécialiste de la carte à puce a certes publié une marge brute de 61,2%, en hausse de 1,1 point. De même, son résultat d'exploitation a plus que doublé, passant à 7,5 millions d'euros au premier trimestre contre 3,5 millions d'euros une année auparavant, et portant sa marge opérationnelle de 1,8% au premier trimestre 2004 à 3,9% sur les trois premiers mois de l'exercice en cours. Mieux, le groupe a enregistré un bénéfice net de 7,2 millions d'euros contre 0,3 million un an plus tôt. Par action, le bénéfice net s'établit à 0,01 euro.Il en faut pourtant plus pour convaincre le marché de soutenir le titre en Bourse. "Gemplus publie des résultats assez décevants [...] avec un chiffre d'affaires en recul de 2,1%, à 193,1 millions d'euros", jugent les analystes d'ETC Pollak Prebond. "Les dirigeants indiquent que le recul du chiffre d'affaires s'explique par un effet de base très défavorable, les ventes au premier trimestre 2004 ayant enregistré une progression de 28%. L'objectif d'une croissance de 10% de l'activité sur l'ensemble de l'exercice est dès lors maintenu, même si celui-ci nous apparaît dorénavant ambitieux", pointent les spécialistes."La marge opérationnelle est faible, à 3,9% alors que nous attendions 5% et nous nous demandons comment ils vont faire pour atteindre 10% [ndlr: l'objectif du groupe pour 2007]", a par ailleurs critiqué un vendeur d'une grande banque européenne cité par l'agence Reuters.Du coup, en Bourse, Gemplus recule de 7,81% à 1,77 euro à la clôture, signant ainsi la plus forte baisse du SRD de la journée. Cette sanction n'empêche pas Gemplus d'afficher un certain enthousiasme pour l'avenir : "le groupe reste concentré sur la réduction de ses coûts et est confiant dans sa capacité à améliorer considérablement son résultat d'exploitation en 2005. Gemplus anticipe également que les divisions Services financiers et Identité et sécurité deviendront bénéficiaires en 2006", promet le groupe dans un communiqué. Le fabricant de cartes à puce a d'ailleurs pris le taureau par les cornes dans le secteur de l'identité et de la sécurité, puisqu'il vient d'annoncer, en marge de ses résultats, l'acquisition du groupe Setec. Gemplus mettra la main sur le spécialiste des passeports électroniques pour 49 millions d'euros (dont 30 millions d'euros en numéraire). Le groupe pourrait verser 30 millions d'euros supplémentaires "en fonction du carnet de contrats signés à fin 2005". Par cette opération, il compte accélérer sa rentabilité. "La transaction devrait être relutive dès la première année", garantit le groupe. Reste, qu'au vu de sa réaction, le marché en semble moins convaincu.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:44

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