La deuxième économie mondiale peut s'estimer guérie de la déflation qui l'a accablée pendant plus de sept ans. C'est du moins ce que l'on retiendra du discours du ministre japonais des Finances, Koji Omi, prononcé aujourd'hui lors d'une conférence de presse. De quoi accentuer encore les anticipations d'une hausse des taux d'ici la fin de l'année.

Déjà hier, l'enquête trimestrielle de l'institut d'émission de Tokyo auprès des milieux d'affaires, le Tankan, a confirmé que le Japon connaît sa cinquième année consécutive de croissance. L'indice est ressorti à 24 en septembre, un plus haut depuis deux ans, contre 21 en juin. C'est mieux que ce qu'attendaient les économistes, qui pariaient sur un indice inchangé par rapport à sa dernière publication.

La plupart des économistes s'attendaient en effet à ce que les sociétés japonaises tempèrent leur enthousiasme en raison du ralentissement économique aux Etats-Unis, principal destinataire des exportations nippones avec la Chine. "L'économie japonaise sera affectée par un ralentissement de l'économie américaine. Mais à en juger par les résultats du Tankan, les entreprises pensent que cet impact sera minime", a commenté Norio Miyagawa, économiste à l'Institut de recherche Shinko, interrogé par l'AFP. Les sociétés comptent accroître leurs investissements de 11,5% durant l'année, qui se termine en mars. Une détermination qui n'avait pas été observée depuis 16 ans. Les économistes prévoyaient en moyenne une hausse de 11,8%, selon le sondage du Nikkei.

Après cette publication, les rendements des obligations d'état japonais à 5 ans ont grimpé à un plus haut depuis 5 ans, reflétant les anticipations de relèvement du taux directeur de la BoJ à 0,50% d'ici la fin de l'année. Les taux sont actuellement à 0,25%, de loin le plus bas niveau des grandes économies occidentales. La BoJ avait mis fin le 14 juillet dernier à sa politique monétaire de taux zéro en vigueur depuis 2001. De fait, cet indicateur s'ajoute aux bons chiffres de production industrielle ayant atteint un record en août. La production industrielle a ainsi augmenté de 1,9%, tirée par l'automobile et l'électronique. Par ailleurs, le taux de chômage est resté stable à 4,1%, tandis que les revenus des ménages ont augmenté de 2,8% et les ventes de détail de 1,3%. Le ministre des Finances a néanmoins précisé aujourd'hui qu'il s'agissait là de son point de vue strictement personnel, et non de celui du gouvernement japonais, lequel s'est pour le moment bien gardé de proclamer solennellement la sortie de la déflation.

"Dans l'ensemble, la hausse du Tankan souligne la vigueur de la croissance japonaise (nous prévoyons 2,9% pour 2006, après 2,6% l'an dernier)", indique Hervé Liévore, chez Natexis. La contre-performance du deuxième trimestre (la croissance n'a atteint que 0,2% en variation trimestrielle) apparaît donc comme une anomalie passagère. En outre, les firmes nippones confirment être désormais en sous-effectifs (l'indice est passé de - 5 à - 8, un plus bas depuis la mi-1992). La baisse tendancielle du chômage devrait donc se poursuivre, consolidant ainsi la consommation des ménages. La sphère domestique privée est, à l'évidence, repartie sur des bases saines et solides.

C'est du côté des grands équilibres financiers nationaux que semblent aujourd'hui provenir les craintes. "Le nouveau Premier ministre, Shinzo Abe, plus consensuel que son prédécesseur Junichiro Koizumi, apparaît moins enclin à procéder aux réformes fiscales pourtant nécessaires (rappelons que la dette publique flirte avec les 170 % du PIB et que le déficit budgétaire, après plusieurs années de croissance économique satisfaisante et de plafonnement des dépenses, dépassera encore les 3% l'an prochain)", indique Hervé Liévore.